新一轮并购重组浪潮涌动 资本市场成国企改革主战场

2017年6月以来，从中央到地方，特别是涉及煤炭、钢铁等产能过剩领域，国有企业并购重组的步伐正在显著加快。在这一场并购浪潮中，资本市场正在有望成为主战场。

浪潮：四大行业央企整合全面加速

央企整合正在全面加速。7月3日晚间，中国神华和国电电力双双发布公告，并公布了相似的重组细节。中国神华在公告中称，根据神华集团的通知，截至目前，相关各方仍在就本次交易相关事项进行沟通和协商。本次交易对方拟为能源行业大型国企；交易拟涉及能源行业资产。国电电力发布的公告则显示，据国电集团通知，本次重大资产重组交易对方初步意向为能源行业大型国企，标的资产为能源行业资产。这已经是这两家公司6月5日停牌以来第三次同步发布公告。业内普遍预测，“中国神电”呼之欲出。

中国神华和国电电力的整合，只是近年来国企并购重组大潮中的一例。6月29日，国资委公布，经报国务院批准，中国恒天集团有限公司整体并入中国机械工业集团公司，成为其全资子企业。5月8日保利能源宣布，将整体划转至中煤集团旗下。6月27日晚间，停牌一年之久的华北高速则发布公告称，招商公路拟发行A股换股吸收合并华北高速，换股后华北高速退市并注销，招商公路作为存续公司申请上市。6月29日，华北高速宣布，这一重大资产重组方案已经获得国务院国资委批复。

国资委层面，在6月2日国资委召开的国企改革吹风会上，国资委副秘书长彭华岗透露，下一步，将沿三大路径加快深度调整重组步伐，稳妥推进煤电、重型装备制造、钢铁等领域中央企业重组，争取年内(央企户数)调整到百家以内。6月26日，中央全面深化改革领导小组第三十六次会议审议通过《中央企业公司制改制工作实施方案》，会议强调，今年年底前基本完成国有企业公司制改制工作，是深化国有企业改革的一个重要内容。

中国企业研究院首席研究员李锦对《经济参考报》记者表示，目前，电力、煤炭、钢铁、重型装备四大行业的央企并购重组加速的态势十分明显。他认为，这些行业还是高度分散、集中化程度很低的状态，产能过剩整体效益都不太好，是供给侧改革的重点，目前去产能也提供了较好的并购重组的时机。改革的目的是增加集中度，把规模做大，去产能组合为新动能，使资源向需求旺盛的产业和产业的中高链条集中，瘦身健体，提质增效，降低成本。他表示，除了这些行业外，还有一些包括建筑、核电等“一带一路”倡议中提出需要强化的行业也要做大做强。