13家机构卷入乐视风波 5亿股质押遇爆仓风险(2)

这笔5亿股的质押业务，具体质押给哪家机构？融得多少资金？公告中不得而知，我们不妨做个大致估算。

作为创业板的龙头与明星企业，乐视网的质押率一般会是多少？“券商的风控程度不同，对乐视网给出的质押率也会不同，有些风控严格的券商，对于流通股仅会给出四折的质押率，而有些激进券商的质押率会给出五折甚至更高。”有上市券商相关业务人士称。

乐视网公告当日(2015年10月27日)的收盘价为50.29元，当周均价50元/股，乐视网是创业板的龙头股明星股，按质押率大致在30%-40%之间保守计算，那么贾跃亭这次股权质押所获取的资金约为76.35-101.8亿元。

乐视网股票从今年4月14日开始停牌至今，停牌时的股价为30.68元。随后乐视爆发资金危机，券商中国此前报道，易方达、中邮、嘉实等3家公募基金紧急下调乐视网估值，其中嘉实和中邮基金下调了3个跌停，易方达下调水平略超3个跌停。据此计算，复牌后乐视网第一个跌停27.61元，第二个跌停24.85元，第三个跌停22.36元。

那么三个跌停后，5.09亿股的抵押市值将直线下降至113.8亿。而如果按照4折的质押率估算，融资金额约为101.8亿，在加上7%的年化融资成本，这家融资机构将直接爆仓。如果按照最低3折的质押率，也早过了强平线。

复牌后哪些资金可能砸盘？

因股票质押触及预警线进而触及平仓线，进而因平仓而引发更大幅度下跌的案例，A股市并不显见。如果发生这样的情况，贾跃亭要么补股票要么补保证金，但是从目前来看，贾跃亭股票和资金全部被冻结，怎么补？

那质押机构会强行平仓吗？

值得注意的是，贾跃亭质押的4.67亿股到2019年5月前依然是限售股，质押机构即使想平仓也没法在二级市场卖出。而剩下的4000万股是可以直接卖出的，这部分股票目前市值为12.27亿。

更令人纠结的是，乐视网近日发布公告称，公司控股股东、实际控制人贾跃亭及乐视控股持有的公司5.19亿股已被上海市高级人民法院等冻结，占公司总股本26.03%，但占贾跃亭所持乐视网股份的比例为99.06%。以乐视网最新价格30.68元计算，贾跃亭及乐视控股被冻结的这批股份价值159.27亿元。

财通基金、嘉实基金、中邮基金以及牛散章建平定向增发的股票将在今年8月8日解禁，按照乐视网的公告，3个月之内复牌，所以这些资金有很大的可能性会在复牌前解禁。三家公募基金共持有8175.96万股，这部分股票如果解禁目前市值为25.08亿。由于的公募性质和质押机构的特征，所以复牌后强行平仓的可能性较大。这两部分市值一共37.35亿元。

牛散章建平手中还有7.63亿市值得股票解禁，还有套在其中的大量散户，所以乐视网的复牌将压力山大。

多家机构依然持有乐视质押股权

我们在来看看还有这些机构的质押股份还未解质押。

其中包括11家券商，分别是海通证券、国开证券、东方证券、中信证券、平安证券、西南证券、山西证券、齐鲁证券、国泰君安证券、国都证券、国信证券；1家信托，平安信托；还有1家银行，民生银行总行营业部。未解质押一共3.24亿股。