尹中余：九成股票跌掉的可能正是不该有的壳价值

（原标题：股市怎么看 | 九成股票在下跌？跌掉的可能正是不该有的壳价值！）

（作者系长城证券并购部总经理）

今年上半年，A股市场持续性的“一九”分化令很多中小股民受伤不浅。有人归咎于IPO，有人归咎“漂亮50”吸金。而今天“股市怎么看”的作者观点独到。他指出，90%股票下跌的原因在于壳资源的永久性贬值，而这与去年开始实施的系列重组新政直接相关。

作者指出，2016年6月开始实施的系列重组新政，改变的是壳资源自身的使用价值，使得很多壳资源后续注入资产的可能性大为降低，重组新政导致了股票市场出现了“一九”分化，尽管虚高股价整体回落的过程令中小投资者暂时受伤，但重组新政的巨大历史意义将有望在未来几年内逐步显现出来，彻底根治中国股市的赌性生态，使股市成为高效率的资源配置场所。

<section style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box; ; ;Helvetica Neue" ,="" helvetica,="" "hiragino="" sans="" gb",="" "microsoft="" yahei",="" arial,="" sans-serif;="" ;="" line-height:="" 25.6px;="" text-align:="" start;="" word-wrap:="" break-word="" !important;"="">

今年上半年A股市场最大的特征莫过于“一九”现象，有学者和市场人士将90%的股票下跌的原因归结于IPO速度过快，呼吁放缓或暂停IPO。其实，“一九”现象与当前IPO速度的关联度并不高，就其根源，与其说是IPO使然，不如说主要是去年6月开始实施的重组系列新政的正反应。