下半年炒股就看它 一线私募透露最新投资策略

7月份头几个交易日，上证综指微涨0.63%，深证成指涨0.31%，创业板指涨幅则达1.15%，上证50则涨了0.15%，看着形势还不错，股市有句谚语“五穷六绝七翻身”，不知道接下来行情会不会好一点。

今年下半年十九大将要召开，股民们难免对A股市场所有期待，那下半年市场到底会怎么走？强势了大半年的蓝筹白马能否继续表现，还是市场风格要切换到成长股了？今年“稳中求进”的A股市场到底下半场会如何演绎？

基金君最近看到北京和聚投资、上海鼎锋资产、清和泉资本、上海世诚投资等多家一线优质私募机构均发布了下半年的观点、策略。私募有的看好二线蓝筹，有的看好高品质的成长股，观点有一致性，也有差异，且听基金君来分解一下。

北京和聚投资：市场风格将逐步由大蓝筹向二线蓝筹扩散

北京和聚投资认为，市场将迎来政策相对温和的宝贵时间窗口，利率水平在跨季后将有所下行，A股市场的分化将演变成投机向价值投资的转化。

关于看好二线蓝筹，北京和聚投资有几点理由：

其一，减持新规下，A股小市值标的受制于退出渠道受限的影响，未来通过并购重组扩张的难度进一步加大，小市值成长股的投机氛围受到抑制。

其二，传统行业龙头估值上行天花板相对明确，当前已相对拥挤。A股传统行业龙头企业，每年ROE(净资产收益率)增速相对稳定，而刚兑性质的理财产品收益率则是其机会成本，当前银行3个月理财产品收益率已上行至年化5%左右，简单反算的估值水平约20倍，其他信托类产品的收益可能更高。机会成本的高企终将制约价值类权重估值提升。

其三，本轮分化行情的逻辑不仅只是抱团防御的交易行为所致，也是马太效应下对行业龙头的理性选择。如果放眼全球市场，本轮上涨的不仅只有更多代表传统经济龙头的上证50，代表中国新经济的阿里、腾讯等龙头标的在海外市场表现同样强势，体现出的是投资者对行业龙头强者恒强的判断。同样反观A股市场，除了上证50，很多景气向上的细分领域龙头标的同样有强势表现，行业龙头在未来市场竞争环境中的竞争优势凸显，价值投资有望成为未来市场的主流投资趋势。

清和泉资本：“一九分化”向“二八分化”切换关注细分龙头二线蓝筹