机构一路抛售 华北高速还能有几个涨停？

因招商公路换股吸收合并，于6月28日复牌的华北高速至今已连续7个涨停板。目前股价较复牌前价格已上涨超过100%，较换股价也已溢价66%。不免让人怀疑，华北高速还能再拉几个涨停板。

统计复牌以来的盘后交易数据，6月29日，有1家机构卖出56.5万元；7月3日，有1家机构卖出2133万元；7月4日，有3家机构分别卖出3658万、2733万元、1564万元；7月5日，有1家机构卖出2366万元。

这也意味着，在华北高速六连板的过程中，机构共卖出1.25亿元。值得注意的是，在此过程中，并没有机构进行过任何买入操作。

华北高速6月27日晚公告，招商公路拟发行A股换股吸收合并华北高速，换股后华北高速退市并注销，招商公路作为存续公司申请上市。华北高速换股价5.69元/股，招商公路发行价8.18元/股，换股比例1:0.6956，即华北高速换股股东所持每股华北高速股票，可换得0.6956股招商公路股票。华北高速异议股东现金选择权价格为4.49元/股。

根据公告内容，只要招商公路上市后的价格不低于8.18元的发行价。目前以低于换股价5.69元买入华北高速的投资者都可以获得收益。

但近日华北高速涨停价已经高达9.46元，较换股价溢价率超过66%。反向这算，即意味着今日在涨停板上买入的投资者，只有在招商公路上市价高于13.6元的情况下，才有或者收益的可能。

华创证券公路交运研报认为，换股合并事项最终落地后，招商公路旗下的公路资产将实现整体上市，中国公路巨头或将诞生。此次重组是招商局集团践行“供给侧结构性改革”的关键一步，招商公路通过对招商局旗下公路板块整合上市，对路权集中管理，有利于降低高速公路运营成本、改善服务质量，进而加快提升交通运输的有效供给。

但即便如券商研报所指，在目前大盘勉强站上3200点的疲弱市况下，公司的基本面能否支撑起13.6元以上的股价值得让人怀疑。