仅有6天交易 新三板“早起的鸟儿”阿科力IPO过会

7月4日，新三板公司阿科力（430605.OC）首发申请获证监会通过，成为今年以来IPO过会的第7家新三板公司，5户通过新三板二级市场新增的股东与阿科力一同转战主板。

昨日下午，证监会主板发审委召开第99次、100次发审委会议，共有7家企业的首发申请获通过，包括新三板企业阿科力以及中曼石油天然气集团股份有限公司、杭州纵横通信股份有限公司等。其中，阿科力也成为今年第7家IPO过会的新三板公司。

2015年4月，阿科力开始接受光大证券IPO辅导，去年1月8日，证监会披露招股说明书。IPO排队450天后，今年年3月23日获证监会反馈，之后审查加速，超越同拟在上交所上市的海容冷链，5月19日完成预披露更新，7月4日安排上会。从申报稿首次公告到上会，阿科力一共用了543天。

根据公开资料，阿科力2014年1月挂牌新三板，公司主营业务是聚醚胺、光学级聚合物材料用树脂、特种环氧树脂等各类化工新材料产品的研发与生产。公司2016年营收2.26亿元，同比下滑28%，净利润4599万元，同比下滑18%。

发审会上，阿科力的关联方交易问题受到发审委关注。阿科力被要求说明与关联方企业交易的定价机制、是否存在其他补偿和利益安排、是否存在潜在纠纷等。

对于阿科力实控人及近亲属实际控制的公司的具体情况发审委也进行了问询，具体问题包括这些公司是否与阿科力存在相同、相似业务并构成同业竞争或潜在同业竞争，是否与发行人存在上下游业务，是否影响发行人的独立性和资产完整性等。

除了关联方问题，公司盈利能力连续性和稳定性也是发审委关注的另一焦点。据悉，2015年底阿科力停止了一些传统产品的生产销售，发审委要求阿科力结合2016年和2017年主导产品聚醚胺价格波动情况，说明公司所处的行业竞争地位以及所处行业经营环境的情况，并分析2017年经营业绩变动趋势是否存在大幅下滑的风险。

挂牌新三板后，2014年底，阿科力完成挂牌至今唯一一次定增，以6元/股的价格发行500万股，发行价格对应但年每股收益13.63倍市盈率。本次股票发行新增3名股东，其中2名机构投资者及1名自然人投资者，认购方式均为货币，两名机构投资者分别是中山联动第一期股权投资中心（有限合伙）、上海艾朋投资合伙企业（有限合伙）。

阿科力采用协议转让方式，成交较少，在二级市场共有6个交易日发生成交，全部集中在2015年上半年，交易数量为800万股。其中三次交易为2015年启动IPO辅导前第一大股东朱学军及其兄减持，合计减持560万股，交易价格6.5元/股，引入3名外部股东。

其余交易为2015年阿科力启动IPO辅导之后，原机构股东无锡诚鼎清仓全部持股320万股，交易价格分别为18元/股和18.5元/股，引入4名外部新股东。而无锡诚鼎2010年入股阿科力的价格是5元／股，并由于企业2012年业绩下滑曾得以1.45元/股价格认购80万股。

通过上述二级市场的交易，阿科力新增股东人数5户，截至2016年6月30日，阿科力股东人数为23户，较挂牌时增加8户。然而截至目前，除了阿科力，凯伦建材和新天药业也都是在新三板上有过交易的“转板”企业，但这三家企业均采取的都是协议转让方式。

接下来将上会的主板排队新三板企业有海容冷链和有友食品，两家企业都曾采取做市转让，股东数量都超过200户，并且存在不受监管欢迎三类股东。不过，截至目前无论是证监会还是股转系统都没有对新三板三类股东IPO障碍问题进行公开表态。

（第一财经实习生王天然对本文亦有贡献）

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