中小板指与创业板指“分道扬镳” 背后原因何在？

今年以来，市场风格大变，分化明显的不仅仅是“漂亮50”和创业板股票，就连往往被认为处于“统一战线”之中的中小板指和创业板指也出现了明显的分化。

统计数据显示，今年以来，上证50指数上涨了9.81%，中小企业板上涨了6.56%，创业板指下跌了6.76%。也就是说，中小板指和上证50“同步”取得了正收益，而与创业板指出现了“分道扬镳”的现象。而这一现象在过去并不常见，那么，其背后的原因到底是什么呢?

中小板指明显背离创业板指

“中小创”——这个股市常用词可以说明，中小板常常和创业板放在一起，而从过往的经验来看，两者也往往处于“同涨同跌”的状态之中。

如2016年，创业板指下跌了27.71%，而中小企业板指下跌了22.89%，同期上证50指数的跌幅较小，下跌了5.53%。而在2015年，创业板指大涨了84.41%，中小板指上涨了53.7%，而上证50指数下跌了6.23%。

今年以来，在政策监管高压、资金偏好转变、加入MSCI等多重因素的影响之下，A股市场上出现了对于白马股“抱团取暖”的现象，上证50接连走高，创业板指“跌跌不休”，与此同时，一向与创业板指同步的中小板指也出现了反转。

截至到目前，上证50指数上涨了9.81%，中小企业板上涨了6.56%，创业板指下跌了6.76%。1月16日，中小板指一度下跌到5992.24点，随后接连走高，在四五月份的低谷之后，到了6月份，在政策放松的背景下，指数接连上涨，到了6月30日，该指数报收6939.66点，创出年内新高。

与此同时，创业板指在1月16日下跌到低点之后，更是在6月2日下跌到了1711.82点的年内新低，随后的反弹力度也不及中小板指。

从业绩来看，创业板近期的业绩表现已经落后于中小板。2016年，中小板实现营业收入同比增长17.36%，实现归属母公司净利润增长30.23%，到了今年一季度，中小板实现营业收入同比增长24.22%，实现归属于母公司净利润增长26.38%。

而2016年，创业板实现营业收入同比增长33.05%，实现净利润同比增长36.39%，到了今年一季度，创业板实现营业收入同比增长35.98%，实现净利润11.27%。可见到了今年一季度，创业板的净利润增速已经明显落后于中小板，且净利润增速呈现明显下滑，此外，经营净现金流表现也比较差。