机构论市：平静盘面难掩暗流涌动 市场风格有裂变可能

中航证券：平静盘面难掩暗流涌动

今日两市常规开盘，之后沪指缓慢震荡走低，深次新指数早盘则先行小幅上攻，10时见全日高点后回落至中午收盘；午后股指继续窄幅整理的格局；盘面热点：智能电网、汽车电子、蓝宝石、油气改革、可燃冰、石油、水务等板块表现良好；总体来说：今日市场呈现小幅调整的行情。

昨天是7月的第一个交易日，市场出现了一些明显的变化，前期持续走高的白马股，在贵州茅台下跌的拖累下，走出了集体调整的行情，而茅台昨日的收盘也跌至今年1月份上行以来的趋势线下轨(30日均线)，由于该股的影响力及标杆作用，其一举一动都受到了市场的高度关注。

而今日早晨开盘后茅台快速走低，一举跌破30日均线，标志着该股阶段性上涨告一段落，同类型的白马股均走出明显的回落行情。中航证券樊波前期谈到过，A股市场的基本特点是板块的轮动，题材股、次新股、白马股交替轮换走高，构成了每一个阶段的主流热点，每个板块都不会永久的上行，当阶段性涨幅较大之后，热点板块估值优势都会消失，从而产生另外一个低位的新热点，而白马股正是当下被替换的前一个热点。

而反观次新股，经过三个多月的下跌之后，指数跌幅达36%，具备了阶段性低估的基本空间。技术面昨日也是第一次站3月23日下跌以来的趋势线上轨1160点附近，虽然只是对上轨微弱的触碰，但由于是在白马股集体大跌的环境下产生，形成了较为明显的反差，这从一个角度说明资金对于新热点的重新选择，今日盘面再次显示深次新指数和创业板整体还是略强于主板。

总结一句话：每个阶段热点不同，下半年的热点一定不会是上半年炒作过的题材，结合目前市场监管依然明显的风向，热点运行节奏将由之前的快速转变为慢速，希望投资者特别注意这一细节变化。

和信投顾：主板股指周线指标显示压力明显

周二深沪A股低开后震荡收阴，创业板指数略强，但沪综指与深圳成指均收于五天平均线下方。成交量方面两市日成交总和为3840.57亿元，较昨日略有放大，创业板量能则呈现略有萎缩。从市场层面来看，当日香港股票市场的开盘重挫，对市场形成一定影响，但沪综指不能完全封闭3189.44-3196.49(基本封闭)日线级别缺口，此说明市场存量博弈资金的艰难程度。

如果从市场轨迹来看，目前上海综指反弹的轨道线内运行，可暂理解为一种正常调整，但从周K线技术指标来看，这种调整或面临一个明显的压力，如果调整破位轨道线下轨，则此波艰难的反弹或将结束，目前投资者可保持对轨道线的一个密切观察参考。

如果从主力资金净值变化来看，在整个6月份体现的是主力资金净流入值依然体现负多正少的局面背景中，进入下半年两个交易情况显示：7月3日是下半年第一个交易日，当日市场主力资金净值依然体现为负值-52.08亿元。7月4日，市场主力资金净值依然体现为负值-135.06亿元，显示市场逢高离场盘增加。

技术层面来看，深沪A股在日线快速指标碰顶的情况下，目前上海沪综指快速指标中的随机KDJ中的周线J值也已达100，显示超买；而深圳成指同类指标为J值也已达100，显示周线技术调整级别的可能性在增加。市场轨迹显示的封闭缺口的艰难程度显示存量博弈的程度与不确定性风险，同时，需要关注上半年强势的指标类股票后期走势较为关键。

总体来看，周二深沪A股在周一品种分化的基础上，上证50股票继续调整，显示市场不确定性演变。如果从技术指标来看，周线级别的高位纯化有可能演变为一种阶段调整概率。从市场量能方面来看，市场依然存量博弈明显。从投资策略来看，建议密切关注成交量及指标股是就此走弱还是调整后继续走强较为关键，同时密切观察反弹轨道线的变化。