将茅台股价合力推到460后 基金经理们决定这样买

公募基金喜好“抱团”的传统在今年上半年再次上演，从2014、2015年的中小创，基金经理们的偏好转向了消费白马类二线蓝筹。“中考”成绩单显示，由于集中持有消费龙头，消费主题类基金成为最大赢家。

并购重组强监管、IPO发行常态化下，基金经理们发现，风格悄然转变，不知不觉中“回归”到投资本质：更为看重业绩的可持续性与估值的合理性。

”我觉得要淡化蓝筹和创业板的概念，而是要回归到企业本身，这可能是未来一年或者是未来两三年更大的投资风格的变化。”北京某公募股票基金经理便认为。

另外需要看到的是，由于支撑成长股估值的盈利模式已难以维系，市场风格短期内仍难以转变，对于中小盘的短期反弹需要保持谨慎。

消费与基金的相互加持

赛程过半，基金“中考”成绩放榜。银河证券统计显示，截至上半年年末，上证综指、深证成指和创业板指今年以来的涨幅分别为2.81%、3.18%和-7.48%，股票型基金以4.78%的收益率跑赢大盘。

剔除大额赎回造成的影响后，论单基金收益率，股票型开放式基金冠军上半年收益率为34.75%，混合型基金冠军是30.68%。在上半年来股指弱势震荡的环境中，如此表现殊为不易。

今年来IPO批文下发进入常态化，前6个月证监会共核发225家批文，总融资规模不超过1133亿元，去年下半年提速后，半年内核发IPO批文的数量是210家。

其中新股扩容不仅仅增加了股票供应，同时降低了上市公司外延并购的预期，从而影响到了估值水平的提升。在估值水平受到压制下，盈利增长性成为最重要的因子之一

“现在并购重组成功率不高，投资更多回归本质，即关注行业和公司基本面，业绩为王这条线开始。2016年是开始，今年就是这种风格的延续。”70末基金经理谭巍(化名)认为。

因为有清晰的增长预期、估值合理、行业竞争格局优化等因素，食品饮料、家电、医药、轻工等消费板块受到基金经理的强烈关注。

Wind统计显示，截至今年一季度末，按照申万二级行业统计，基金持股市值从高到低排列依次是银行、白酒、证券和空调;截至一季度末，持有格力电器(000651.SZ)的基金数量达到438只，持股数量4.6亿股，持股市值146亿，占到流通股的比例是7.71%，比上个季度末增加了0.48%。