资金积极北上 资本市场“画风”陡然生变(2)

在互联互通机制下，“北上”资金对A股配置比例提升，有望推动A股“游戏规则”发生改变。

中证金牛中国公募基金数据库统计显示，上半年收益率较理想的股票型基金几乎都契合“白马蓝筹风”，而试图按照老“套路”出牌的则栽了跟头。以量化基金为例，目前大部分量化产品为类指数增强型，基于以往经验大多偏好小市值的股票，所以上半年表现惨淡。

截至上周末，1150只股票跌破2016年1月27日上证指数2638点时的股价。这些股票的平均市值小于100亿元，平均市盈率高达62倍。287只股票突破2015年6月12日上证指数5178点时的股价。这些股票的平均市值高达456亿元，平均市盈率仅为16倍。

北上资金促市场演进

泰达宏利基金首席策略师庄腾飞认为，海外长线资金进入资本市场将促使投资者的结构和投资理念进一步成熟。今年以来，A股更注重上市公司内生业绩持续稳定增长，更注重估值与增长相匹配，这一趋势会得到延续甚至加强。

“A股的估值体系早晚会与国际市场接轨，这是未来一个大趋势，是A股市场国际化、成熟化的重要标志。绩优股与垃圾股的两极分化是市场成熟的必然选择，是价值投资‘优胜劣汰’的必然结果。”新时代证券研发中心研究总监刘光桓表示，交易风格方面，在“北上”资金的示范下，更多的投资者将按照业绩优劣来评价上市公司的估值，业绩优秀、回报率高、估值低的白马蓝筹股将得到合理的溢价，而业绩差、分红率低、估值高的题材股、垃圾股将步入漫漫熊途，踏上价值回归之路。

交易模式方面，“北上”资金以机构投资者为主，其交易模式是买入价值股后长期持有，不会频繁做差价，这对A股市场的高换手率、频繁交易的习惯会产生较大影响。

在板块方面，中信期货研究部副总经理刘宾表示，可以通过QFII基金投资风格进行类比。上市公司一季报披露的QFII持股情况显示，QFII青睐的行业包括银行、食品饮料、家用电器、计算机、医药生物等。

(原标题：资金积极北上 资本市场“画风”生变)