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IPO日趋常态化 引导价值投资看好实体经济

2017-07-03 19:38:36      参与评论()人

今年以来,A股IPO常态化的特征日趋明显。上半年企业IPO宗数和总筹资额分别比去年同期增长逾三倍,从过会到获得批文的平均间隔天数较以往明显缩短。但IPO提速的同时,审核却更趋严格,否决率翻倍。

有市场人士认为,IPO实现常态化,资本市场支持实体经济的作用将充分显现。而趋向严格的审核程序,则有利于引导资金更有效配置到优质企业中。

IPO常态化疏通堰塞湖

据统计,截至6月27日,A股市场今年共有246家公司IPO上市,筹资1256亿,IPO宗数和筹资额同比分别增加了303%和336%。新股发行步伐加快,使得拟上市公司的排队数量降至585家,环比去年年底下降了20%。上交所发行上市中心执行经理顾斌预计2017年全年IPO突破500家,融资金额超过3000亿。

在IPO提速的同时,审核也更趋严格。今年上半年共有275家企业上会,其中被否企业35家,取消/暂缓审核企业12家,首发审核通过率为82.9%,明显低于2016年全年的91.48%,否决率也从去年同期的7%升至14%。

“上述数据的变化,显示了监管部门推动IPO常态化的决心。”一位业内人士认为,今年2月,证监会发言人邓舸表示,证监会将在考虑市场承受力同时,让新股发行和再融资回到正常状态。“今后,证监会将在日常发行审核中实施常态化IPO企业现场检查”其强调。

“对监管层解决IPO堰塞湖问题,我们态度乐观”上述人士表示。过往由于受宏观经济、资本市场、政策变化等多种因素影响,A股市场形成了一个庞大的IPO堰塞湖,排队上市企业的增长速度远高于成功IPO企业,排队的企业不断累积,难以消化。另一方面,由于直接上市融资的渠道不畅,部分公司不得不考虑借壳上市,这又造成了壳公司被疯狂炒作。

“这显然扭曲资本市场的基本功能,”前述人士续称,“如今情况已经有了明显改善,若按照目前的发行节奏,一年左右的时间即可消化排队企业”。

强化直接融资 支持实体经济

新股发行常态化,却引发了新的担忧。有观点认为,今年新股发行过快,IPO扩容超越了市场的承受力,从而导致近期股市下跌。

但历史数据显示,IPO发行与股市中长期走势并无明显相关性。A股历史上IPO共暂停八次,期间股市涨跌互现,比如1995年7月IPO暂停后,股市短期内有两波小幅上涨,其后一路下滑到1996年初。反而在恢复IPO后走出了一轮大牛市。以近期的股指走势看,在IPO提速后,上证指数从去年的2900多点平稳回升至近日的3200点。

关键词:IPO
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