新三板“退市时代”：股转“强摘”不披露年报公司 喊住90家防恶意摘牌(3)

由于不按时披露年报，多家拟IPO企业遭到了股转系统自律监管。一位投行人士对记者表示，受到股转系统惩罚将会影响到公司上市，如果不按照规定披露年报说明企业存在诚信问题，对股东不负责任。一旦受到监管，证监会在上市审核时会进行有罪推断。

不过，随着新三板制度建设停滞，越来越多挂牌公司感到挂牌的成本和收益不匹配。叶倩瑜告诉记者，退市是一个自然淘汰的过程，在市场资源有限的情况下，企业会选择用脚投票。但如果下半年融资情况更加糟糕，主动退市的现象会愈演愈烈。

他认为，按照较高的上市公司财务标准衡量，新三板优质公司数量大概在1000多家，除去一半停牌接受IPO辅导的企业，真正可交易的优质公司也只有四五百。但现在这些企业也在考虑上市，如果新三板只剩下资质较差的公司，即使再提供好的制度也不会有流动性。

(第一财经实习生王天然对本文亦有贡献)

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