799家公司上半年业绩预增 “龙马”行情料延续(3)

深圳一位私募人士表示，此前的热点次新股、雄安板块集体持续低迷，市场赚钱效应急剧下降。“目前在操作上，随着指数低位企稳后，一些超跌的具备中报送转预期的个股有望被资金挖掘，投资者可适当逢低潜伏。”

但在清和泉资本看来，从估值角度来看，虽然超跌中小创处于历史的低位，但当前中小创整体估值仍然不低，考虑到监管态度、长期发展趋势，整体上估值仍有待消化。当前一些真正内生成长的公司值得关注和跟踪，另外也需重点关注利率的系统性变化。

整体上涨机会难现

年初至今，蓝筹股持续上涨，而中小创近60%个股股价创出2016年年初以来新低。风格是否会切换，是市场关心的话题，如果中报业绩回升，则可能驱动市场风格切换，投资者非常关注。

目前，考虑到主板整体上涨后，逐步迈入兑现期，估值提升后市场更加注重业绩，从而或许会有所分化。整体上，新一轮整体上涨机会或难以实现，分化是主线。相比中小创经过一轮杀跌后，虽然估值有所消化，但增速已经逐步下降，当前仍难言便宜。

对此，中银国际认为，中小创增速回升不确定性较大，估值仍不便宜，风格暂时难以切换。首先，中小板中报业绩增速中值虽然较一季度虽略有回升，但考虑到重组股影响以及正式中报业绩增速可能较业绩预报低，不能对中小板业绩回升有较大期待。其次，假设有34%的增速，中小板47倍的估值中位数仍显高。再次，IPO发行速度不会放缓，股票供给持续增加，中小创的估值还要进一步受到挤压。因此，短期内风格难以切换，不如寻找业绩确定增长、且估值较低的“真成长”。

对于在中报披露之后“龙马”行情是否生变，清和泉资本表示，后市将出现分化和扩散两种方式：一是分化，这波龙头白马行情大幅上涨的背后是估值与业绩的戴维斯双击，估值提升的逻辑主要有消费升级、产业转型、利率上行、MSCI催化、监管纠偏、定价权争夺、价值重估等因素，而业绩提升主因确定性高，集中度提升、需求结构改善等。往后看，逐步进入验证期，不同行业肯定会出现分化，而业绩就是分化的轴心。二是扩散，过去一年多最大的变化就是市场的估值体系和价值投资理念不断深化，其核心无非是货币收紧、转型方向明确、资金脱虚入实、市场监管有效、国际理念融合等。随着市场预期的不断修正，MSCI的长期利好、国内金融经济的出清、海外不确定逐步落地，龙马行情有所扩散，二线蓝筹股也将受到投资者的重视。

(原标题：799家公司上半年业绩预增 有色化工亮点多 “龙马”行情料延续)