A股继续反弹 “漂亮50”表明中国企业的历史性时刻到来

本周的前4个交易日，A股市场继续反弹。指数方面，上证综指4个交易日累计上涨了0.96%，深证成指则累计上涨了1.40%，上证50再创阶段高点，累计上涨了0.94%，沪深300累计上涨了1.27%，中小板指累计上涨了1.70%，创业板则累计下跌了0.34%。从主要指数表现来看，A股市场继续保持前期蓝筹强势的局面。

从本周市场的表现来看，沪指3200点附近压力较大，白马股连续调整，同时也给了题材股一定的机会。近期黑色系期货保持强势，受此刺激，周四煤炭板块全天强势，山西焦化涨停，安泰集团逼近涨停。本周首届世界智能大会召开，把A股的人工智能概念股也吹上风口。

资金面上，上周央行公开市场进行1900亿元逆回购操作，净回笼600亿元；短期SHIBOR较前期出现回落，降幅较大；中票、企业债、国债收益均有不同程度的下降，资金面紧张状况缓解，国债收益率倒挂现象消失。6月27日普通股票型、偏股混合型、灵活配置型三类基金的股票投资仓位分别为 81.78%、75.83%、41.98%，整体仓位显著上升。

机构认为，近期市场情绪持续修复逻辑来自流动性压力释缓的累积效应，IPO明显放缓结合跨季期间资金压力略有放松，月底整体流动性好于预期，对A股形成有力支撑。初步判断，下半年我国仍将实施稳健中性的货币政策，但货币政策应该不会更紧。市场利率可能比较平稳并有下行趋势，市场流动性可能紧中趋缓。

监管层面，上周五证监会核发6家企业IPO批文，筹资总额不超过32亿元。近一段时间关于IPO是否应当暂停的争论已经平息，IPO常态化的趋势不改。

一个值得注意的现象是，2017年以来，在A股市场两极分化的大格局下，一批相对市值较大、占据行业龙头位置的企业股价表现出色，在这些企业中，包括了制造业、化工业等工业行业龙头企业。过去多数意见认为，这类大市值的白马股业绩增长较为稳定，估值相对较低，有稳定的分红水平，在存量博弈、监管趋严和金融去杠杆的大环境下，投资者包括机构投资者抱团取暖，扎堆这些股票情有可原。但是出现这种现象的原因，除了投资者本身的风险偏好之外，是否也有其他因素？就整体而言，中国企业是否正在处于从国内竞争转向国际竞争的历史性拐点？若果是处在这个历史阶段，A股上市公司中是否将很快有可能出现世界范围内的制造业、化工业、电子产业甚至是消费产业巨头？对于具有这种潜力的上市公司，又应当给予何种估值？