军民融合全面提速 关注五大产业投资机会(3)

集成电路是军民融合战略的主战场，在军事上主要应用于武器智能化和信息战，在民用方面主要体现在消费电子设备、网络基建和车用电子领域。集成电路军用化的短板一直是我国制造业的薄弱环节之一，军事集成电路由于工艺要求高、生产品种多、可靠性要求高，目前我国技术仍无法达到世界最先进水平，产品也主要依赖进口。但是如果过于依赖进口，会有芯片被恶意篡改和监控的风险，威胁到国防安全。因此，集成电路国产化关系到国家安全和国防建设的命脉。伴随中国电子工业持续高速增长，集成电路产业进入快速发展期。2016年，中国集成电路产业销售收入高达4300亿元，同比增长20.1%。《国家集成电路产业发展推进纲要》明确提出，到2020年，实现集成电路产业与国际先进水平的差距逐步缩小，全行业销售收入年均增速超过20%，销售收入达万亿元。

对于军工及大军民融合主题反弹的参与，我们认为，不管从情绪指标、政策后续催化还是本身蕴含的大国重器长期战略方向，目前反弹行情还刚刚开始。但从节奏上看，军工及大军民融合主题的反弹与政策红利，是一个方案由模糊到清晰，积极因素逐步累积的过程，而绝非短期的一蹴而就。

结合军民融合的大背景，在把握军工系改革主题机会的同时，市场应该深入挖掘国家制造强国战略与军民融合发展要求高度重叠的细分领域。我们认为，通用航空、5G、核电、北斗导航、芯片与集成电路等将是军用技术民用化的重中之重，同时，建议积极关注民参军进展。建议关注通用航空中的中直股份，5G中的中兴通讯，核电中的应流股份，北斗导航中的振芯科技，集成电路中的景嘉微，民参军概念中的火炬电子等。其中，考虑到下半年估值向2018年切换，通用航空(2018年重点推进通用机场建设布局，未来3年50个机场项目投资4600亿元)与2018年景气度向上的5G将是反弹的最小阻力方向，首推中直股份、中兴通讯。

(原标题：军民融合全面提速 关注五大产业机会)