估值绝对值低VS历史高位 白马股还能不能追？

白马股还能不能追？

吴少龙 证券时报网

2017年上半年即将结束，在A股跌宕起伏、分化较为明显的背景下，白马股走出“局部牛市”行情，上证50指数大涨11.21%。连番上涨下白马股还能不能买入成为投资者最大的疑问。

估值：绝对值低VS历史高位

在回答能不能买这一问题前，我们先来看看目前白马股贵不贵，估值是否过高。

截至2017年6月26日，作为白马股集中地的上证50指数市盈率为11.07倍。从绝对值来看，相对于创业板51.34倍和中小板41.52倍的市盈率，还有代表中小市值的中证1000指数45.3倍的市盈率，白马股的市盈率可谓相当低。市盈率绝对值低也成为白马股拥护者继续持有的最重要的因素之一。

倘若与自身比较的话，可以发现目前上证50指数整体估值已经处于近5年来较高的水平。Wind统计数据显示，近5年上证50指数市盈率平均值约9.37倍，中位数为9.35倍，最低值为6.97倍，最高值为14.47倍。随着白马股股价逐步上涨，上证50指数市盈率也逐渐远离底部区域。

再来看看几个比较典型的白马股的情况。

贵州茅台2012年以来市盈率变化趋势：

格力电器2012年以来市盈率变化趋势：

美的集团上市以来市盈率变化趋势：

从上述图形，我们可以直观地看出，一方面，个股的绝对估值仍显得非常“便宜”；另一方面目前的估值处于近5年来的相对高位，并不“便宜”。

盈利能力：优秀的企业成长速度基本与其股价上涨速度相当

先看一组数据，5年来贵州茅台、格力电器股价累计涨幅高达176.63%、389.2%，而美的集团上市以来股价累计涨幅达326.76%。

股价稳步攀升的背后，这些白马股中的佼佼者业绩连年稳健地快速增长。