加入MSCI持续利好白马股 资金考核时点临近或限制股指涨幅

在经历了上周末两个交易日的宽幅震荡之后，沪深两市股指本周一选择了继续回升，白马股再度成为两市领涨的主力，不过在市场存量博弈的大格局之下，市场成交量放大较为有限，这也使得市场人士对于股指后续能否突破大箱体盘局仍存疑虑，本周又将进入上半年最后一个交易周，股指整体出现大涨概率也因此而降低。

从市场全天的走势来看，沪深两市股指开盘之后即在白马股的带动下震荡上行，石墨烯、钢铁、白酒等板块整体涨幅居前，早盘一度有所回落的创业板也受此影响返身上行，上证指数最后报收3185.44点，上涨27.57点，涨幅0.87%，成交2004亿元;深成指报收10537.59点，上涨170.81点，涨幅1.65%，成交2389亿元;创业板指数报收1821.28点，上涨13.85点，涨幅0.77%，成交497亿元。两市全天合计成交4393亿元，较上一交易日小幅增加。

渤海证券策略分析师宋亦威认为，当前，去杠杆进程成为决定市场走势的关键变量。上周，财新网报道了关于银监会要求银行排查部分海外投资企业的授信情况，排查对象多是近年来海外投资比较凶猛、在银行业敞口较大的民营企业集团。受此影响，多家公司股票和债券受到一定影响。这一消息表明，银监会对于市场风险的管控进一步加强，但同时也间接印证了此前所提到的监管从一刀切式的管理走向了对风险的摸排、自查、上对下抽查等相对缓和式的管理。另一方面从资金面来讲，6月以来央行连续释放流动性，导致市场对监管微转向的预期渐起。然而央行的这一举措更重补水而非放水，银行间利率仍在升高，显示资金的紧张局面并未改变。因此，对于金融市场来讲，杠杆不是不去，而是在以风险可控的方式推进，这也就决定了短期虽然并不会出现流动性危机，但长期来讲，市场将会持续受到流动性紧缩的压制。

对本周来讲，季度末资金偏紧的趋势未变，流动性对估值的压制犹存。不过目前市场仍处于5月底以来的震荡缓升阶段，在慢熊过程中参与阶段性反弹，难点仍是如何把握结构性机会。配置方面，建议继续关注有业绩支撑的二线蓝筹标的以及粤港澳大湾区、国企改革等热点题材。另外，还可以关注中报业绩陆续披露后业绩超预期的个股。

爱建证券分析师侯英民认为，综合分析，上周初A股纳入MSCI预示着增强A股与国际市场的联动与融合，其中被列入MSCI的222只个股上周均有所表现，反映出市场针对入选MSCI指数的一种良性反应和新的投资理念。本周作为年中季末的特殊日期，市场流动性将再度面临考验，因为IPO新股发行常态化，市场在增量资金有限仅依赖存量资金的大环境下，市场供求失衡的格局始终没有改变。管理层严查监管金融去杠杆常态化，货币政策和监管的持续预示未来资金流动性依然偏紧，因此在金融去杠杆、监管风暴等系统性风险没有完全化解之前，市场依然缺乏趋势性的行情。