房企后院起火：身陷融资“生死劫” 求生通道能否逃出生天

房企融资渠道收紧越发明显。中国证券报记者了解到，近日有城商行叫停了房地产通道业务，令融资方折戟而返。

业内人士告诉中国证券报记者，目前机构对房地产融资项目非常谨慎，除开发性贷款只面向大型优质房企外，部分银行甚至会要求通道类融资的客户是前五强房企或项目位于市中心。

信托和券商渠道也不容乐观，信托房地产融资利率由10%飙升至14%左右，出于风险顾虑机构多呈观望态度；券商渠道更是全线收紧，物业收益权转让、资产证券化等融资方式难度加大且额度有限，有券商坦诚已经不接相关项目。

中国证券报记者了解到，这种情况下仍有少量的求生通道存在。例如部分中资在港券商利用自身优势，大量帮助内地房企在海外发美元债，利率根据企业资质从5%到8%不等。更有民营信托携手银行翻新融资方案，将银行作为通道将资金以12%-15%的利率借贷给房企，规避风控要求。

房企融资全线收紧

这周好几个客户来咨询，要走通道做房地产融资，我们都只能回复现在做不了。

某城商行对公贷款负责人透露。

他介绍道，其所在银行刚刚暂停受理和审批券商、保险及基金子公司的房地产通道业务，还暂停了已终审未发生放款的房地产业务放款，这种情况下分行可向授信审批部门变更业务品种。

有业内人士指出，为规避对限定性行业信贷投放的种种限制，银行借助券商、基金子公司、信托等通道以资管计划进行投资的情况非常普遍。“这类通道业务现在明显收紧，监管要求穿透资管计划进行检查，很多银行已经暂停相应业务或在观望，也有银行受利润驱使还在做，但对融资主体的资质要求在不断提高，比如会要求融资房企要在十强甚至五强以内，项目要在市中心等。”

一位城商行内部人士告诉中国证券报记者：

一般房企走通道业务会比较多，主要是表内开发性贷款审核较严，对开发商资质、自有资金比例、贷款注入等都有明确要求。即使能够满足基本的资质要求，现在表内开发性贷款也很不好拿，银行额度有限，利率不断攀升。

银行渠道受阻令不少房企尤其是中小房企转投信托机构。某券商机构融资部人士告诉中国证券报记者：

“借道信托融资成本一向较高，在10%左右，所以一直以来只是在房企融资中扮演补充角色，但在资金封锁的情况下，着急要钱的房企只能以这种方式引进资金，导致现在信托融资利率由原来10%上浮至14%。”