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别被“闪崩”吓坏!问道次新股 挑选优质龙头

2017-06-23 09:04:29    东方财富网  参与评论()人

近期炒次新股的投资者可能有点“烦”,6月以来,次新股“闪崩”现象频繁上演。泰嘉股份、英联股份、哈森股份相继于6月上演“闪崩”戏码!

次新股“闪崩”背后,游资出货套路明显。结合近期盘后龙虎榜数据,三家深圳地区的营业部在几只“闪崩”次新股的出货操作上高度重合。

而监管力度升级是游资出逃的重要原因,有私募人士表示,证监会公布了对温州帮大哥马永威处罚的消息,对一些游资产生了较大的影响,有人还想行情,有人却砸跌停跑路,其中典型的个股就是英联股份、哈森股份等个股。

机构多场合为次新股“站台”

在种种利空笼罩下,次新股近期表现不佳,但正所谓机会是跌出来的,近期,已有多家券商机构通过不同场合为次新股“站台”。

最为典型的是华泰证券,首先是华泰证券首席策略研究员戴康6月16日发文称,近期,IPO节奏有放缓迹象,若IPO放缓能被市场逐步确认,次新股有望迎来参与的较好时间窗口;而且从提前布局的角度,

次新股成份股保持动态调整,是常青树式的主题,近一年来次新股的数量大幅增长,次新股未来将逐步分化,建议长期关注次新、较早介入其中优质龙头的投资。

戴康表示,选择次新股的两个周期、PEG、现价相比发行价溢价等指标作为筛选标准,并且,强调自下而上的个股研究来构建次新股组合。

而6月21号在华泰2017中期策略会上,华泰策略分析师陈亚龙作了从“策略角度看新股次新股投资”的主题演讲,该主题演讲得出几个结论性观点:

第一,A股特殊的市场环境下,参与次新股投资其实是一个风险收益比非常高的选择。

第二,所有主题中,主题择时永远是最重要的环节,我们认为在次新股这个主题中要抓住三大要素:风险偏好是否上行、IPO节奏、年报效应.

第三,次新股投资标的的筛选需要重视两个周期,分别是次新股的业绩周期和股价表现周期。

第四,PEG与现价相比发行价溢价也是相当重要的两个指标。

华泰证券观点认为,次新股投资需要解决次新股择时、次新股投资标筛选和构建次新股投资组合三个步骤。

(图片来源:华泰证券)

风险偏好影响次新股表现

其中,次新股择时主要受到风险偏好和IPO节奏两个因素影响,风险偏好上行和IPO节奏放慢有利于次新股取得更加强势的表现。

由于流通盘小、套牢盘小等原因,次新股相对市场平均有较大的弹性(即次新股的Beta值较高,至少大于1),而市场风险偏好上行之际,风险溢价下降,高Beta的次新股估值水平提升更为明显。

市场风险偏好好转,A股估值水平提升,这都伴随着成交量的放大;因此全部A股成交额月环比正增长时,次新股上涨概率增大;两者存在正相关性,相关系数高达0.51.

(图片来源:华泰证券)

IPO节奏影响次新股表现

IPO节奏与次新股二级市场表现有很强的相关性,当IPO节奏加快,导致次新股供给增加后,次新股稀缺性降低,次新股二级市场表现因此走弱。

其实,IPO对次新股的影响机制还有新股在二级市场的表现。在目前IPO市场的情况下,新股上市PE比较低,同时,目前的打新制度下,少量的IPO反而有利于吸引资金入市(2016年1月-5月的情况);同时,有限的新股供应,导致市场资金追逐少量的新股,新股首次涨停板打开时间延后,导致这些标的估值水平较高,从而带动较早上市次新股估值水平的提升。

相反,如果IPO节奏超出某一个阙值(如2016年6月份后),一方面次新股供给大幅增加,导致次新股迅速丧失稀缺性,另一方面,新股涨停板打开时间提前,打压较早上市次新股的估值水平。

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