侠客岛：A股将迎来外国“接盘侠”？没那么简单

（原标题：【解局】A股将迎来外国“接盘侠”？没那么简单）

今天一睁眼，手机上就推送来了重磅新闻：A股被纳入了MSCI指数。不过，岛叔还是决定看看今天A股市场对此的反应，再来对此解读。

毕竟，MSCI这东西，是全球投资组合经理最多采用的基准指数。对于A股这一全球第二大资本市场来说，这意味着非常，非常多的东西。

概念

先来解释一下MSCI。这是一个缩写词，全称是MorganStanley Capital International，即摩根士丹利资本国际公司，又译为“明晟”。它是全球领先的指数供应商，旗下编制了多种指数，包括股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数等，是全球投资组合经理最多采用的基准指数。

一个指数意味着什么呢？

在股票市场有很多指数，比如“上证50”、“沪深300”、“恒生指数”、“道琼斯指数”等。它们一般是选取有代表性的一组股票，对其价格进行加权平均，通过不同的方式计算得出，反应整体股票市场的价格波动。大盘的沪指、深指，也是这样的指数。

在现代金融投资理论中，要对股票收益来源进行研究、对风险进行定价。主流的理论有两种：一种是资本资产定价模型，将股票的收益来源分为系统性风险和特异性风险；另一种是套利定价理论，认为股票的预期收益是一系列的宏观经济因子和市场因子的函数，用多因子模型来计算股票的收益。

MSCI指数，就是后一种理论指导下的因子投资模型体系。它的“因子”包括价值、小市值、低波动、高股息率、质量和动量等，是目前国际大型机构投资者进行资产配置的重要参考。