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港交所筹设创新板 打响创新企业“争夺战”(4)

2017-06-19 21:38:53    第一财经APP  参与评论()人

据第一财经记者了解,香港市场对于划分板块、细分层次的想法早在2014年就有所探讨。比如香港金融局在2014年6月发布的《定位香港为国际首选的首次公开招股中心》文件中,就曾倡议香港应通过划分板块的方法,来更好地满足不同类别发行人的需要,让“无法满足一般上市要求”的小市值公司拥有更多的机会,从而让更多企业选择在香港上市。

内地市场对降低上市门槛、设立更多元的上市标准的尝试,也曾经在2014年达到一个高峰。

阿里巴巴2013年下半年启动上市、2014年9月登陆纽交所,这让上海、深圳、香港三大交易所的管理层都受到极大震撼。

2014年初,上证所提出建立战略新兴产业板。时任理事长桂敏杰曾在全国两会上回应第一财经记者称,希望在上海证券市场内部进一步分层,主要服务规模适度、已跨越创业阶段的新兴创新企业,让“尚未盈利”的企业也可以上市。

与此同时,深交所时任总经理宋丽萍也表示,创业板启动后,像当当网、阿里巴巴这些企业依然选择到境外去上市,这个问题值得反思。深交所计划在创业板研究设立一个单独的层次,专门服务于尚未盈利的互联网和科技企业。

三年过去,基于错综复杂的因素影响,战略新兴板、创业板特殊层次都处于搁置状态,沪深交易所在创新企业上市门槛方面并没有太大实质突破,而香港则率先迈出一步。

“港交所创新板的设计,正是针对内地市场包容性不足的特点,未来初创期企业可以上市,亏损企业也可以上市。在战略新兴板搁置之后,深交所还在讨论未来亏损企业上市的可能性,但目前来看难度依然很大,香港市场此时走在了内地的前面。”董登新分析,一旦香港市场改革落地,可能会倒逼A股不得不也加快改革,提高包容性,提升吸引力。

如果不改变现有的IPO标准,那么内地很多优秀的互联网公司、高成长的新业态公司,都可能到香港上市,A股将失去更多的优质资源。因为上市只是开始,后续的并购重组、一二级市场投资、私募定增等等,一系列链条会被激活。

“从沪港通到深港通,内地与香港的相互理解逐步加深,相互都在学习和借鉴。”董登新说,沪深港已经形成了一体化联动的三地市场。

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