大股东清仓式减持频现 协议转让成新规后减持新通道(2)

在减持方式上，大宗交易、协议转让、集中竞价等所有手段全部上阵。公告称，两家公司在减持公告公布之日起十五个交易日内，不通过集中竞价减持。减持期内，任意连续90个自然日内，集中竞价减持不超过分众传媒总股本的1%;通过大宗交易减持数量不超过分众传媒总股本的2%。

而除了集中竞价、大宗交易，上述两家公司均将协议转让，作为主要的减持方式。公告称，两家公司通过协议减持的股份，均不低于分众传媒总股本的5%，合计约9.34亿股，占此次减持数量的70%以上。

“全部通过大宗交易、集中竞价，时间上会更久，股价也面临波动压力，对减持方有不利影响。”深圳某大宗交易商对第一财经记者称，通过大宗交易减持，股东也希望接盘方能全部接盘，避免多方接盘对股价产生压力，但此次分众传媒两家股东减持数量巨大，需要接盘方拥有强大实力，而且协议转让所受限制相对较少，可以快速减持，对减持股东更为有利。

目前，分众传媒正处于相对阶段性高位。今年4月以来，A股连续下挫，分众传媒却一路逆势走高，从四月初10.9元左右，一路摸高至6月12日的15.19元，累计涨幅接近40%，目前虽然大幅回落，但仍处于相对高位，目前市值仍然高达1100亿元以上。

除了股价短期快速上涨的压力，大量的限售股解禁，对分众传媒也压力巨大。根据分众传媒2016年12月26日披露，当年12月29日，该公司将有30.36亿股限售股解禁，占其总股本的34.75%。Power Star(HK)、Gio2(HK)此次拟减持的股份，均与此时解禁。今年4月17日，分众传媒又有5.05亿股限售股解禁，两次解禁合计35.41亿股，占中股本的40%以上。

Gio2(HK)、Power Star此次减持，无疑将对分众传媒股价形成巨大压力。交易记录显示，今年2月15日，分众传媒就曾出现3.3554亿股大宗交易，成交金额高达41.77亿元，成交均价为12.45元/股，而当日其股价就大跌超过7%。

协议转让成快速减持新通道

利用协议转让规避监管限制，进行大幅减持的上市公司股东，分众传媒的上述两家股东并不是唯一案例。此前，口子窖、雷科防务、星河生物的控股股东、重要股东，均打算以协议转让的方式，在半年内减持超过5%的股份。

就在分众传媒两大股东计划清仓减持的同一天，口子窖持股5%以上的股东也抛出了同样的计划。口子窖6月16日公告显示，高盛旗下的GSCP Bouquet Holdings SRL(下称“GSCP”)，计划不早于6月29日起的六个月内，通过大宗交易、集中竞价、协议转让等方式，减持合计不超过该公司4093万股、不超过公司总股本的6.82%的股份。