本周A股再迎MSCI大考 明晟公司21日公布审议结果

明晟公司(MSCI)已确定于北京时间6月21日公布年度市场分类审议结果，A股冲关MSCI指数将再次成为焦点。

证监会新闻发言人张晓军16日表示，证监会对A股能够纳入MSCI是乐见其成的，任何一个新兴股票市场指数没有中国股票指数都是不完整的，但A股是否纳入MSCI取决MSCI，这是商业行为。不管A股是否纳入MSCI，中国资本市场的市场化、法治化改革方向是不会变的。 有分析认为，若A股此次成功纳入MSCI，按初始纳入比例5%测算，将为A股带来增量规模约796亿元人民币。短期来看，积极的象征意义远大于实际增量资金面的影响。

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A股加入MSCI是大概率

美联储加息靴子已经落地，今周的重要事件则是A股加入MSCI“大考”，这是A股自2013年以来第四次冲击MSCI国际指数。中国证监会新闻发言人张晓军指出：任何新兴市场股票指数没有中国都不完整。这话肯定对，指数少了世界第二大经济体，能完整吗？

我们还是回顾一下之前A股被拒的原因吧：

2013年6月份，MSCI就已首次将A股纳入其新兴市场指数的审查名单。2014年6月份，MSCI决定暂不将A股纳入MSCI新兴市场指数，因为A股投资存在限制。

2015年6月12日，A股杠杆牛最终以股灾结束。随即，MSCI明确表示不会将A股立即纳入主流的指数系统，并指出了A股尚未满足的三大关键要求：资本管制、额度分配和收益权分配等仍存在问题。

2016年6月15日，明晟公司宣布，延迟将A股纳入MSCI新兴市场指数。三大原因跟股灾后遗症有关：1、在QFII机制下，中国还需要取消每月20%的资本回撤上限，这也是MSCI的一大担忧。2、防止大规模自愿性停牌。3、外国投资者要推出A股对冲产品，必须先获得上交所、深交所的认可。

这三点，至今也没完全解决，只是大面积停牌这点基本上没有了。因为交易所发布停复牌新政，停牌机制的不确定性下降。那为什么大家倾向于相信今年过关MSCI是大概率事件呢？

因为今年3月，MSCI自己提出一项有关将中国A股纳入全球指数的缩小化方案。其实就是让A股纳入指数的门槛没那么高，让符合全球投资经理的标的先进去。(建议只纳入可以通过沪股通和深股通买卖的大盘股，剔除了两地联合上市的公司中对应H股已是MSCI中国指数成份股的A股，以及停牌超过50天的股票，新方案将可能被纳入指数的A股数量减少至169只)。经调整后，A股在MSCI新兴市场指数的权重从1%下降至0.5%。