投资风向标：股市已跌出了机会 三季度机会更大(3)

房地产开发投资增速年内首现回落 预计下半年会整体放缓

对于今年接下来的房地产投资走势，中国银行国际金融研究所高级研究员李佩珈告诉记者，今年下半年，房地产的调控政策效应将真正显现，关键原因在于资金面。近期银行体系的流动性整体偏紧，将从贷款端影响到房地产的销售进一步放缓，影响房地产投资继续回落。

【债市】

债市日评：MLF不续作≠货币政策在收紧

周四债市成交异常活跃，当天170210成交接近700笔。高的换手率反映出投资者对目前的行情分歧较大。具体来看，在5月M2同比下破10%消息利好下，170210早盘最低成交在4.17%。尔后买盘节节后退，上午收盘时170210成交到4.2%左右。午后口行招标结果公布，10年期品种发行结果一般，下午现券收益率继续走高，日终170210收于4.2225%。

高收益债周报：5月上游企业信用债净融资量减少最为显著

5月非金融企业债券市场净融资在连续两个月转正后再次转负。从上、中、下游非金融企业信用债融资情况来看，5月上游和下游非金融企业信用债净融资量均由正转负，且创历史新低，其中上游净融资量减少最为显著。

九州证券邓海清：美加息符合预期 央行按兵不动利好债市

6月15日，九州证券邓海清点评美联储加息认为，本次加息完全符合市场预期；但声明中直接提出“缩表将在2017年开启”，超出市场此前预期的2017年底宣布缩表、2018年开始具体实施，缩表的超预期对市场产生了一定的影响。中国央行“按兵不动”，对债市存在着重大利好，将进一步支撑2017年债市“先苦后甜”的观点。央行为保证金融市场稳定性，监管协调进入“2.0时代”，支撑债市“先苦后甜”。

国债期货阶段性反弹 债市“修复式”预期升温

“我们认为债券市场投资价值已经开始显现了。”暖流资产总经理程鹏表示，“第一个是指标性的十年期国债收益率，目前收益率在3.65%左右，结合走势图作客观数据回归分析，国债已经进入了一个投资价值区间，从历史上来看，这个点位买赚钱可能性会大于50%。”

“跟不跟进”美联储加息 债市强势依然在那里

我们认为，这次美联储加息，不论我们“跟进”与否，债市依然维持乐观。

私募人士：等待中资美元债入场良机