国际投资者支持将近7万亿美元市值的A股市场纳入MSCI(3)

然而，明晟公司年度审判投资者反馈显示，《规定》对投资者需要退付客户资金赎回，依旧带来潜在的流动性障碍。而对所有成份中包含A股指数的金融产品在上市交易前都必须得到沪深交易所的批准所带来的不确定性，国际投资者有所顾虑，使A股又一次与MSCI指数失之交臂。

今年2月证监会副主席方星海在记者会上表示，对A股纳入MSCI指数乐观其成。方星海指出，任何一个新兴市场的股票指数，无论是MSCI也好，还是其他的指数，如果没有中国的股票在里面，这个股指是非常不完整的。至于A股是否纳入MSCI指数，决定权首先在MSCI，也是MSCI的一个商业决策。

“我们跟MSCI讨论这个问题的过程当中，他们也反映了一些诉求。有些诉求跟中国资本市场的改革开放方向是完全一致的。”方星海表示，这些诉求会坚决予以推进，推进的节奏是由中国市场本身的发展所决定的。

新方案提升成功率

今年以来，MSCI与投资者再次进行沟通与咨询，并制定了一项针对2017年的新提案，通过缩小标的范围、降低权重配置提高可行性。因此，符合资格的股票数量进一步减少，潜在成份股由2016年提案中拟被纳入MSCI新兴市场指数的448家A股降至169家。

新提案使用沪深股通替代了QFII作为外资进入A股市场通道，其中只包括了在互联互通计划中准入的大型上市公司，因此解决了与QFII每月回国限额20%相关的问题，打破了流动性、准入门槛和大批资本赎回的限制。它同时也通过在过去12个月内，移除任何长期(50天或以上)被暂停的股票这一做法解决了自愿暂停交易的问题。

与2016年提案的另一大区别是以离岸人民币取代路上汇率进行指数计算，荷宝投资管理咨询认为，如果这一概念启用，中国A股在MSCI新兴市场指数中的估计权重降为0.5%，仅为去年提案中提出的一半。尽管证券数量大幅减少，但行业分布仍然保持相对平衡。

平安道远投资管理(上海)有限公司首席投资执行官张存相对第一财经记者表示，如果这次A股被纳入MSCI指数，短期将带来利好，由于纳入后真正实施时间在2018年5月，短期更多地体现为情绪性利好，不排除主动管理型的QFII基金在2018年5月前逐步加大A股配置。（来源：第一财经日报）