五穷六绝七翻身!六绝魔咒还没过,A股又一超级大魔咒来了!
6月14日,招商证券在广州举行了2017年中期投资策略会,并在本次会议上发布了2017年中期宏观经济、A股市场、H股市场、公司行业等系列投资策略报告。
当日,沪深两市震荡下跌,截至收盘,沪指跌0.73%,深成指跌0.72%,创业板指跌0.28%。
网友大呼:招商证券,你又赢了。
除了招商证券,安信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券、上海证券等多家券商陆续发布了A股2017年中期投资策略。如今的券商策略报告已显得非常内敛,没有了昔日的喧嚣。
下半年即将开启,机构是如何看待下半年的市场呢?投资者又该如何应对呢?
利率走势影响估值,主导下半年A股大势
中信证券认为,利率走势影响估值,主导下半年A股大势。预计下半年国内利率中枢依然有抬升空间:信用环境趋紧是利率上行的主要原因,趋严的金融监管节奏决定利率上行节奏,实体与政策忍耐程度决定利率上行幅度。
这种利率上升是金融去杠杆和信用紧缩引发的被动上行,不取决于央行的货币政策取向和加息与否,其同时还伴随着名义GDP同比增速下行,加之当前市场绝对估值水平并不算低,A股估值水平将面临的压力可能会比较明显。
国信证券认为,当前市场普遍关注的一个宏观变量就是未来市场利率的变化,2017年以来国内利率整体的快速上升显然成为了制约股票市场的的一个重要因素。展望2017年下半年,国内利率水平有望出现下行,从而利好股票市场。
基本面因素导致的长端利率变化会是趋势性的,而政策面或流动性导致的长端利率变化往往是短期脉冲式的,冲击过后利率会重新向基本面回归。这是长期以来一直秉持的观点,也是判断下半年利率变化的重要依据。
华泰证券宏观首席分析师李超认为,下半年影响各大类资产的核心变量仍是利率,市场称之为古代马车轮中的轴,车轮围绕着轴这一核心进行轮转,利率变化会导致各类资产随之变化。
而决定马车车轮轮转速度的根本因素却是经济,马拉车的动力是否充足,决定了利率的变化方向和快慢,最终决定了各类资产的变化情况。