公募参与港股通出新规 港股基金持仓受限

近日，监管层向各家基金公司发布了《通过港股通机制参与香港股票市场交易的公募基金注册审核指引》(下称《港股指引》)，对于公募基金通过港股通交易投资港股的比例、基金经理要求以及注册审核材料等做出了具体规定。

前海开源基金产品开发部副总监李凯对第一财经记者称，《港股指引》关键字为注册审核，从字面意思来看，应该是针对新注册的通过港股通机制参与香港股票市场交易的公募基金，之前投资于港股市场的存量基金，由于之前基金合同有相关比例约定，因此不会涉及调整。但不排除未来监管要求“老”基金通过变更注册来满足新的比例要求。

港股基金“80%限定”

在李凯看来，监管的调整起因主要是今年3·15期间投资者的投诉，部分名字带“港股”字样的公募基金实际上并没有投资港股，对投资者造成了误导，为保护投资者权利，监管部门下发了此次新规。

截至目前，内地市场上能投资于港股的公募产品多达数百只，在此统称为港股基金。港股基金主要分为两类：一类是指数型基金，密切跟踪海外市场股指走势，并不受新规限制;另一类是主动管理类型基金，其中包括沪港通及港股通基金、QDII基金等，占据了港股基金的大头，其中多数又属于灵活配置型基金。

本次新规最令市场人士关注的莫过于两点：基金名称如带有“港股”等类似字样，应当将 80%以上(含)的非现金基金资产投资于港股;80%以下的非现金基金资产投资于港股的，基金名称不得带有“港股”等类似字样，港股最高投资比例不得超过股票资产的50%。

80%持仓限制实际上源于《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十一条，其规定基金名称显示投资方向的，应当有80%以上的非现金基金资产属于投资方向确定的内容。

华南一家大型基金产品总监对第一财经记者称，非现金资产和基金资产是两个概念，即便按照《港股指引》理论上名称中带港股字样的基金其港股持仓占比也可能为零。即便港股持仓占非现金资产的比例为80%，但当基金经理认为投资风险过高、选择“持币观望”时，那港股资产占基金资产的比重应该是极低的。

李凯称，《港股指引》规定“基金名称如带有“港股”等类似字样，应当将80%以上(含)的非现金基金资产投资于港股”，灵活配置混合型基金仍会是一个重要选择，整体股票仓位依然可以是0～95%，只是已有仓位中港股不能低于80%。即某只灵活配置基金仓位中有50%为股票，那么港股要占50%中的80%。