秦洪看盘｜白马股构筑短线头部，新兴产业股和新股构筑底部

不利因素聚集，白马股获利盘涌出

对于近期白马股来说，面临着一定的不利因素，一是半年报业绩的考验。由于今年上半年以来，白马股一骑绝尘，出现了较大的涨幅。上证50成分股的龙头品种涨幅超过三成。但由于白马股的业绩基数高，成长速度慢，所以，半年报的业绩增速可能并不会有30%。既如此，股价与业绩增速有所背离，从而释放出一定的压力。更何况，目前A股市场人气不足，股价涨幅对业绩的透支更易产生较大的资金抽离压力。

二是金融行业的整顿对白马股也会带来较大的压力。不仅仅是因为金融整顿提升了资金利率，由于白马股大多是高负债经营，无论是筹集流动资金，还是发债，均面临着资金成本抬升的压力。而且还因为金融整顿直接影响着相关白马股，尤其是金融类上市公司高级管理人员，从而引发人事震动，进而对白马股的发展战略会产生较大的变化预期，如此就对整个白马股的估值产生一定的风险折价驱动力。

因此，在近几个交易日，可以明显地看出白马股出现了冲高受阻的态势。周三的保险股更是受到较大冲击，出现了资金集中流出的态势，股价走势备受压力。由于保险股是典型的权重股、指标股，所以，此类个股的股价回落加大了A股，尤其是上证50、上证综指的压力。

投资之道，惟持续高成长不破

不过，一方面得益于前期的持续调整，中小市值品种的股价大幅走低。尤其是前些年高估的新兴产业股以及近期上市交易的新股。前者的市盈率从前些年的100倍甚至更高，陆续回落到50倍甚至40倍市盈率，回到了2013年底、2014年初的水平。后者的平均总市值也从去年的50亿回落到目前的30亿元至35亿，甚至出现了25亿元总市值的新股，这也是近年来的较低市值区域。如此数据就说明了中小市值品种进一步下跌的空间已大大收敛。

另一方面则是A股市场，无论是投资白马股，还是投资新兴产业股，最为根本的，其实还是寻找业绩的持续高成长，进而带动股价的持续上涨，这样收获的是巨大的股价差价收益。对于目前的白马股来说，其实存量资金追捧的目的也是寻找股价差价收益，只是打着股息率的旗号而已。实际上股息率和股价高低的差价收益，根本不能相提并论。所以，最为根本还是在寻找业绩能够持续高成长的品种。也就是说，在证券市场的投资，能够立于不败之地的核心在于寻找到持续高成长的品种。