期货收盘丨黑色系尾盘急速拉升 焦炭大涨4.8%

周三(6月14日)大宗商品多数上涨，其中黑色系临近尾盘快速拉涨，焦炭主力以4.8%的涨幅领涨，螺纹钢涨3%，橡胶涨2.9%，焦煤涨2.6%，硅铁涨2.1%，玻璃、热卷、沪锡、铁矿石涨超1%，郑煤、锰硅、沪铅、沪镍、沪锌、沪金、鸡蛋、郑棉收涨。塑料跌1.8%，沪铝、沪铜、白糖收跌。

国债期货今日低开高走。十年期主力合约T1709涨0.14%，五年期主力合约TF1709涨0.12%。

中国央行今日公开市场净投放200亿元，重启14天期逆回购。中国央行公开市场进行300亿元7天期逆回购操作，100亿元14天期逆回购操作，500亿元28天期逆回购操作。央行公开市场今日有700亿逆回购到期。

同时，国家统计局今日发布了5月份工业增加值等一系列经济数据。中金固收点评5月经济数据称，工业增加值保持平稳，企业盈利尚可以及工程机械销量较高支撑工业生产;基建、地产投资均放缓，资金来源收紧是关键，预计后续开发投资或将进一步回落;消费平稳，未来可能小幅走弱;经济的下行压力增加的情况下，货币政策和金融监管政策可能在未来会有所松动。

供给端面临瓶颈 煤炭进口量环比回落

煤炭行业今年暂停实施减量化生产措施，恢复330个工作日的正常生产。一季度，受春节和两会的影响，原煤产量同比增幅有限;4月，煤炭保供政策的作用开始显现，原煤产量累计同比增幅扩大。据国家统计局数据显示，今年前4个月规模以上煤炭企业原煤产量11.08亿吨，同比增长2.5%。其中，4月产量2.95亿吨，日均环比增长1.5%，同比增长9.9%。

5月，海关总署和国务院先后召开会议，研究落实控制劣质煤进口措施，限制进口煤增长再度成为市场关注的政策性因素之一。5月进出口数据也符合市场预期，我国煤炭进口量结束了环比持续增长的火热情景。海关总署的数据显示，5月我国进口煤及褐煤2219万吨，环比减少259万吨，环比降幅10.45%。2017年1—5月，我国累计进口煤炭11168万吨，同比增长29.6%。

中国煤炭工业协会的数据显示，2016年全国煤炭消费量下降4.7%，连续三年下降。不过，由于2016年我国煤炭产量的降幅超过了消费量降幅，因此全社会煤炭库存终于大幅下降。其中，煤炭企业去库存化格外明显，而电力企业和港口的煤炭库存降幅相对温和。这主要是因为煤价连续下跌，促使中间贸易商和下游用户主动采取低库存策略，将库存压力转移给煤炭生产企业。

橡胶暴跌之后仍难言见底

华泰期货分析，尽管天胶跌幅巨大，然而随着国内外橡胶全面开割，供求格局依然对多头不利。微观结构上，沪胶1709合约相对混合胶仍然升水，多头在供应充足和仓单升水的条件下接货，将面临更多的静态亏损。所以交割前沪胶1709合约贴水混合是大概率。

从产业逻辑来看，1709合约下跌未完结，但是12000元/吨的全乳胶也进入到部分企业生产流通的边际范围内。加上宏观类资产澳元、铜也在走强，部分资金开始预期沪胶1709合约反弹，导致1709合约在下跌的时候出现增仓。由于1709合约交割后面临仓单注销，所以依然建议在自身交易体系的管控下，在压力位抛空沪胶1709合约。

菜粕供应充裕需求疲软 维持偏空思路

据中粮期货分析，从当前市场来看，菜籽供应充裕，菜粕供应宽松，现货市场成交清淡，饲料企业由于不看好双粕市场，备货积极性不高，提货意愿不强，导致菜粕现货价格以及基差都处于较弱的状态。

另外，豆粕与菜粕价差收缩，两者价差在420元/吨以下存在替代现象，这在一定程度上抑制了菜粕的消费量。

整体来看，美豆市场依然利空密布，利多因素难寻。若美豆生长期不出现恶劣天气，则美豆期货价格难以上涨。国内双粕供应充裕，需求疲软，短期供需矛盾难以缓解，预计菜粕期货价格将维持弱势振荡。

国内油脂供给压力依旧沉重

国泰君安期货研究员刘佳伟表示，6月初以来，国内油脂走势出现分化，棕榈油继续偏弱，豆油、菜油出现小幅反弹，豆棕、菜棕价差自低位反弹。棕榈油现货相对期货抗跌，导致棕榈油基差处于历史同期偏高水平，截至上周五，棕榈油主力1709合约收盘价贴水现货价格超过500元/吨，棕榈油短期超跌，出现基差修复行情;从套利角度来看，豆棕、菜棕价差短期快速扩大，有资金获利了结，对棕榈油期价也有所提振。另外，船运机构ITS公布的马来西亚6月1-10日的棕榈油出口数据较上月同期增加5.8%，好于市场预期，对期价也有所支撑。

国信期货分析师曹彦辉表示，总体来看，国内油脂略显平淡，市场更多参照外盘走势而动。近期美豆油、加拿大菜籽走势略显偏强将给市场带来提振，不过国内油脂供给压力依旧沉重，或会给国内油脂反弹带来压力。