银行、券商寻找新渠道 FOF、MOM或成委外替补

正在强力进行的金融去杠杆，银行委外赎回潮，让私募FOF、MOM受到关注，甚至可能被当做委外赎回后的替补。私募排排网、中信期货、鹏华基金等主办的FOF、MOM管理人年会上，已有银行、券商表达了类似想法。

2015年、2016年是FOF发行最为火热的时期。统计数据显示，这两年时间里，分别有1105只和1002只产品成立。但进入2017年后，FOF产品的发行大幅下降，2017年前四个月累计发行147只FOF新产品，相比去年同期大幅下降，尚不及去年4月份单月发行量。

根据私募排排网统计，2017年以来，八大证券策略中，FOF、MOM对应的组合策略基金平均收益为—0.09%，复合、股票、宏观、债券以及事件驱动、相对价值、管理期货等七大策略，平均收益分别为—1.25%、—0.64%、—1.05%、1.22%、—3.22%、—1.09%、—0.95%，仅有债券类基金实现正收益。

私募排排网研究中心认为，FOF基金业绩的好坏，与A股市场的表现呈现较强的相关性。A股市场行情不佳，FOF基金在收益水平上未能给投资者带来正收益。不过，FOF、MOM虽然也出现负收益，但情况仍好于债券以外的其他六种策略。

“以美国成熟市场组合基金规模占比超过10%的情况来看，国内FOF和MOM未来的发展前景还是比较广阔的。”私募排排网创始人李春瑜称，从国际成熟市场的经验来看，全球私募股权基金资产总额的38%由FOF来管理，中国FOF的发展，依然处在初始阶段。

根据私募排排网统计，截至2017年4月底，发行私募FOF类产品的基金管理人有581家，运行中的产品2221只，管理规模1021.85亿元，在私募证券市场总体的占比不到4%。

“像银行、险资这么大的机构，也需要用FOF和MOM的形式实现，是因为这种机构微观的机制和能力圈，它的人才边界，导致它必须通过FOF、MOM的形式，来拓展自己管理、治理、资讯、技术的带宽。”招商银行资产管理部另类资产投资部总经理柯志斌称， 接下来委外业务会不会收敛，如果规模不下来，你还是会做，只是做的策略不一样，以前是被动的。

“未来MOM是我们证券和私募机构合作的主要模式之一，证券公司是中介机构，不是自己要做FOF或者MOM来赚多少钱，但是我们有种子基金，种子基金是为了挖掘、扶持优秀的私募机构，用科学的手段对他们进行分析和评价。”广发证券同业与产品部董事总经理梁彦军说。

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