沪指下挫创业板走弱 多数板块下跌市场情绪再度陷入低迷(3)

MSCI纳入A股，我们认为就事件本身而言，即使纳入，短期利好有限。同时我们认为MSCI纳入概率在60%左右，MSCI去年因20%QFII赎回限制、停复牌制度和A股金融产品预先审批限制而暂缓A股纳入指数，但目前A股金融产品的预先审批限制未获放宽。

如果MSCI纳入A股，那么理论上直接受益的公司应该参考MSCI在3月下旬公布的169只公司的方案。值得一提的是，从这个169只个股的构成来看，除去传统的金融股等，军工、TMT个股也是主要构成。如奥飞娱乐、皖新传媒、中航飞机、中航电子等。

5、 国金证券：苟且行情，从“漂亮50”扩散至“漂亮150”

国金证券策略团队表示，从中报预告的数据来看，行业中仅有“电子、游戏、白电、白酒”等行业好于预期或者符合市场预期，而与经济(PPI)高度相关的中上游行业均差于市场之前的一致预期，依靠于外延式并购的高估值板块大多低于预期，如“计算机、教育”等板块。由于前期机构投资者“抱团取暖”过于集中，使得机构投资者开始守“旧”掘“新”，试图通过寻找中报业绩的确定性，进一步去挖掘细分板块的龙头公司成为当前的主流策略。如由单一的拥抱“白酒”到逐步的扩散的“食品、乳制品”子板块类等，也就是我们在研报中一直强调的，行情的演绎有望由“漂亮50”扩散至“漂亮150”。

投资策略上，站在当前时点，具体行业配置上，我们依次推荐：“大金融(MSCI有望成为催化剂)、航空(受益于原油下跌+人民币升值)、电子、机场、铁路运输、家电、食品饮料、电力”等。

主题方面，建议重点关注“粤港澳新区(香港回归70周期庆，深汕合作特区)、tesla产业链、特色小镇、汽车自主品牌占比提升(如：吉利汽车以及相关产业链)、苹果产业链”等。

6、 招商证券：从“以大为美”到“以绩优为美”

招商证券张夏团队指出，今年以来，市场存在非常明显的“市值效应”和“估值效应”，简单的说，就是市值“以大为美”，估值“以低为美”。市值越大，平均涨幅越大，估值越低，市场涨幅越大。我们认为：壳价值的市值扣减效应、大市值公司业绩持续边际改善、风险偏好降低是这两种现象的主要原因。

目前来看，从换手率的角度还是从估值的角度，均完成了均值回归。当然，虽然说也存在突破历史规律继续延续趋势，产生反向泡沫可能，但是至少均值回归已经不再是蓝筹相对中小市值公司涨幅较大的理由