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证监会核发第三批“迷你”IPO(2)

2017-06-11 22:01:42    杜卿卿  参与评论()人

若如此,为何股市下跌之时IPO总是众矢之的?一位接受记者采访的机构人士表示,IPO提速影响最大的是概念炒作、短期监管套利的行为。“从政策持续性以及长期的角度来看,我认为应该是没有人希望叫停IPO的。但是短期可能涉及一部分人的利益,或者损害了部分人的投资风格。”该人士说,致力于概念炒作、短线投资的投资者,跟坚持中长期持股、价值投资的投资者风格差别是很大的。

赵宇亮认为,“新股供给增加会带来股票价格下行”,这个概念要搞清楚,不是带来市场整体估值的下跌,而是会导致相关板块估值的进一步分化。因为不同行业的估值体系是不一样的。但是,因为新发个股主要集中在新兴行业,所以会导致新兴行业上市公司估值进一步压缩,相关板块有股价下跌压力。

回顾A股历史上8次IPO暂停,每一次都是被动的“无奈之举”。最近一次暂停是证监会第七任主席肖钢任内,于2015年7月至11月,因“股灾”暂停近4个月。

2015年6月12日,沪指登上5178点高位,6月15日,上证指数开盘5174点,当日下跌2%,没想到这只是开始,之后仅仅18个交易日,沪指从5174点跌落至3300点。这场突如其来的“股灾”,根源在于前期过快上涨,但直接诱因是打击配资、降杠杆。“股灾”之后是浩浩荡荡的全国救市。从6月27日至7月9日,除证监会以外,央行、中央汇金、国务院国资委、财政部、保监会、银监会等多部委参与救市,前后动用资金规模上万亿。

作为救市举措之一的“IPO暂缓发行”措施也如期推出。2015年7月3日证监会发言人张晓军表示,企业通过IPO募集资本金是资本市场的基本功能。但是,考虑到近期市场情况,将相应减少发行家数和筹资金额。7月5日晚间,证监会新闻发言人邓舸宣布“近期将没有新股发行”。

暂停三个多月后,证监会11月13日宣布此前暂缓审核但已进入缴款程序的10家IPO企业将先启动发行。IPO重启。

因受多重“救市”措施影响,IPO暂停期间新股停发对市场的影响难以估计。事实上,统计之前历次IPO暂停期间股指涨跌,也难以看出IPO发行快慢与股指涨跌的相关性。

中国银河证券研究报告显示,此前七次IPO暂停期间,上证综指有涨有跌,重启之后亦是有涨有跌。若就趋势是否改变看,中期观察IPO重启后大盘均延续了此前的走向,即新股发行并未对市场的中期趋势产生根本性影响。因此,从历史经验来看,新股发行对市场的影响更倾向于是一个短期波动,而不会改变市场的中期趋势。