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证监会核发第三批“迷你”IPO

2017-06-11 22:01:42    杜卿卿  参与评论()人

6月9日证监会宣布核发8家IPO,融资总计25亿元。这是本轮“变奏”之后第三批“迷你”IPO。虽然节奏放缓,但是新股通道未停。这种折中的办法,让“叫停”呼吁者熄声,也让反对叫停者松了口气。

证监会历任8位主席,A股历经8次IPO暂停。第五任证监会主席尚福林任职九年,其间IPO暂停三次。事实上,每一任证监会主席在股市下跌时都面临叫停IPO的压力,这种压力既来自上层,也来自市场。IPO该不该停、该不该缓,是个老生常谈的问题。但是对于证监会新任主席刘士余来说,却依然是一个新问题。

每一次IPO暂停之前,两种对立的声音会进行反复较量。一种认为IPO发行太快造成大盘下行,应该叫停;另一种观点认为新股发行是股市新陈代谢的基础功能,停不得。无论停或者不停,都应建立在全面认识和充分论证基础之上。那么,IPO到底如何影响A股?

“熊市”恐惧

4月份以来上证综指持续走低,以4月11日到5月11日为例,上证指数从最高3290点持续下跌至3016点,3000点弹指可破。与此同时,次新股频现“闪崩”,市场流动性风险上升。在这样的背景下,近期“叫停”IPO的呼声又起。

“2017年4月以来股市下跌,导致市场信心下降,脆弱性上升,在没有其他更好办法的情况下,减少新股供给成为自然而然的想法。回顾历次股市暴跌来看,暂停IPO也是中国监管层常用的手段,因此有观点希望暂停IPO并不意外。”九州证券首席经济学家邓海清对第一财经记者表示,这种呼声有一定合理性,但不应完全顺应这种呼声。

其合理性在于,目前一行三会严监管措施密集出台,导致股市信心下降,通过减少IPO供给来提振市场信心有一定道理。但是,暂停IPO甚至叫停IPO是因噎废食,对于中国股市长期健康发展并没有意义。“IPO暂停与否与中国股市上涨与否并无必然联系,”邓海清表示,从历史上看,暂停IPO最多导致股市短期上涨,长期仍然无法逆转股市的本来走向,相反,股市快速上涨时期从来不是IPO暂停时期。

清和泉资本策略分析师赵宇亮告诉第一财经记者,市场往往从供求关系上理解,认为IPO发行快慢与市场涨跌有关。但是将股指高低与同期IPO发行数量做相关性匹配,并没有发现新股发行对股指造成压力的明显证据。另外,对照海外成熟市场研究,投资者反而认为IPO加速是积极因素,比如美国、日本投资者解读为标的多元化扩充。

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