安永：中企并购仍高涨 看好特朗普政府带来积极影响

安永今日发布第16期《全球资本信心晴雨表》(下称《晴雨表》)指出，政策的不确定性无碍企业致力于通过并购交易寻求增长，2017年一季度全球并购交易量增加继续。大中华区主要调查结果显示，虽然今年可能达不到去年的创纪录水平，但中国企业仍表现出持续的并购需求。

《晴雨表》调查了来自43个国家和地区的2300多名高管，其中有154名来自中国。受访企业涵盖14个行业领域，有1168名受访高管担任首席执行官、首席财务官或其他高级管理职位。其中，97%受访者预计在未来12个月内中国的并购市场能够维持稳定或增长，89%中企平均正在进行3笔以上交易。

同时，46%的受访者认为，美国新任政府潜在政策变化将会激励更多交易发生，对美国境内公司长期税务改革的理解，也将在近期对各公司采取的行动中起决定性作用。

中企并购意愿依旧高涨

调查发现，在大中华区，有43%的企业预计未来12个月内将进行收购，绝大多数(97%)的企业预计中国的并购市场在未来12个月内将保持稳定或有所提高。

安永财务交易咨询服务大中华区主管合伙人苏丽表示：“2016财年强势收官、2017财年良好开局，大大提升了管理者参与并购交易的意愿。调查显示，有89%的中国受访企业正在运作的并购交易平均多于3单。其中37%的受访者表示将会进行跨境收购，以增加市场份额。我们认为，持续改善的经济状况为增长提供了一定基础，投资者对公司业绩期望的提升亦使交易数量接近历史高峰值。”

《晴雨表》显示，受访企业进行收购的前五大驱动因素分别是：市场份额增长(20%)、转移至新的区域(17%)、获得创新创业(17%)、获取人才(15%)和获取新技术或新的生产能力(14%)。其中，46%的受访者将会针对初创企业、人才引进、创新科技等方面，采取战略性并购。

调查显示，在未来12个月内，六大领域最有可能成为中企并购的热门行业：汽车与运输、采矿和金属、电信、科技、多元化工业产品以及金融服务。中企并购的前五大投资目的地依次是中国、美国、日本、印度和新加坡。中国仍是中企并购的首选区域。

安永交易咨询服务亚太区主管合伙人Harsha Basnayake在接受第一财经记者专访时还表示，许多在欧洲的企业属于家族企业，这些家族企业往往受到国内投资者的喜爱，我认为这一类型的企业在未来依旧会成为并购的主要标的。“在选择并购标的时，除去汇率的因素以及价格，投资者也更看重获得新技术或新的生产能力，更好的产品以及品牌下有黏性的客户，同时引进优秀的人才。”

美国新政府带来积极影响

地缘政治动荡及货币潜在的不确定性被认为是经济增长的关键风险，多数受访者认为在未来的6～12个月内，影响公司核心业务的最大风险是货币、商品及其他资本市场的大幅波动，以及政府对企业决策干预越来越多。

调查结果显示，高管们对民粹主义的担忧已经升级为对政策的半信半疑，此前全球贸易减速所引起的恐慌使人担心新壁垒的出现。同时，政府在贸易和劳动力转移方面采取的政策性干预已经成为企业管理者的首要关注点。业内龙头企业对于地缘政治风险的处理更谨慎，且会寻求专家指导意见，对于过往三年影响市场波动的重大事件是否会重现也将成为企业的重点关注范畴。

不过，调查也显示，美国新一届政府将对财务交易产生积极影响。46%的企业认为美国新一届政府将提供更多的并购机会。

安永亚太区资本运营部主管合伙人卫滨介绍说：“全球调查结果显示，尽管市场情况瞬息万变，仍有56%的企业预计将在未来12个月内开展并购交易，较上一年增加6个百分点。其中绝大多数(96%)的企业高管预计明年的并购市场将有所改善或保持稳定。在全球范围内，美国仍然是最具吸引力的投资目的地，其次分别是中国、英国、德国和加拿大。”

美国新任总统特朗普的新政仍在落地阶段，关于他的各种新闻从未停歇，这位商人出身的总统总能让人觉得“有所不同”和“充满了不确定性”。既然如此，为何受访者依旧认为新政府将带来积极影响?

苏丽认为，美国所有立法体制和政治体系非常完善和成熟，因此不可能让一名总统没有制衡地做一些“疯狂的事”，这就意味着总的基本面不会有很大改变。同时，新总统上任迫使美国进行改革，包括税制改革和对基础设施投入等，从侧面带给美国公司现金流和利润，这自然就是机会。

受访管理者表示，美国新一届政府的潜在政策变化，将会激励更多交易发生。此外，美国企业海外资金的回流可能预计将使可供并购交易使用的资金增加1万亿美元。此举将加剧对位于美国的资产并购的竞争，尤其在生命科学、科技以及消费品领域。

“对美国境内公司长期税务改革的理解，将在近期对各公司采取的行动中起决定性作用。”卫滨指出，“不同于其他国家大幅减税，美国企业所得税高居世界前列，税赋的复杂性与高额度造成对美国竞争力的长期担忧。同时，在新税务环境里运营的期望，亦将推动美国公司进行海外并购。”

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