进出口双双超预期 三分钟读懂数据亮点（太透彻）

中国海关总署6月8日发布数据显示，中国5月出口同比(按人民币计)增长15.5%，预期13.5%，前值14.3%。中国5月进口同比(按人民币计)增长22.10%，预期16.1%，前值18.6%。中国5月贸易帐(按人民币计)2816亿，预期3241亿，前值2623亿。

图1 去年以来中国进出口金额及贸易顺差(以美元计)

(数据来源：东方财富Choice数据)

对于5月进口和出口双双反弹，增速超预期的“好成绩”，分析师普遍给出乐观点评。

九州证券首席经济学家邓海清认为，5月进出口数据大幅超预期，反映出经济走势依然良好，再次验证经济L型拐点已过。

首创证券研发部总经理王剑辉指出，中国5月出口好于预期，在合理区间内，有人民币汇率的影响，也有国际需求环境企稳的影响，说明结构上看中国产品在全球经济复苏节点符合国际市场需要。

欧美经济复苏继续带动中国出口改善

邓海清指出

出口同比增长15.5%，超过前值14.3%，反映出口对中国经济的支撑依然较为强劲。2016年四季度以来，美国、欧洲、日本经济复苏明显，PMI数据均大幅上升，美国、欧洲PMI数据先后达到了57的高位，日本PMI从2016年5月47.7稳步上升至本月的53.1的水平，总体上，美日欧主要发达经济体的复苏态势明显。而反观中国出口数据与发达国家的经济走势，我们很容易发现，两者之间存在着明显的正相关关系，因此，未来随着美日欧经济的进一步复苏走好，中国的出口将会持续维持较高的增长水平，出口的走好将对中国经济形成强劲的支撑。

海通证券姜超团队认为

海外欧美经济复苏继续带动中国出口改善。外需改善分化。5月对美国出口仍高、对欧盟出口增速明显回升，而对日本增速滑落。新兴市场方面，对韩国、香港、等出口增速改善，而对东盟、印度出口增速下降。

方正证券任泽平认为

外需持续向好、内需仍强，5月进出口双双超预期。具体情况是：其一，外需总体向好。美国5月Markit制造业PMI为52.5%，连续第4个月下滑；欧元区制造业PMI为57%，连续9个月上升；日本制造业PMI为52%，较4月下滑0.7百分点。其二，内需整体强劲。房地产投资、 基建投资等仍保持高位。其三，进口价格指数有所上升。5月CRB指数环比有所上升、同比上涨4.0%，较4月同比扩大0.6个点。