摩根大通李晶：看多A股 今年纳入MSCI指数概率提高

摩根大通亚太地区副主席李晶(Jing Ulrich)近日在摩根大通第十三届全球中国峰会期间举行了媒体见面会。李晶表示，随着资本市场改革的持续推进，中国资本市场已然蕴含巨大机会。对于即将到来的6月20日中国A股将被再次评估是否纳入MSCI指数，李晶表示，可能性提高，一旦纳入，短期之内中国A股市场会受到投资者对增量外部资金引入的预期，展开新一轮升势。

A股纳入MSCI指数概率提高

李晶表示，随着“深港通”、“债券通”的推出，全球对中国资本市场充满信心。从“债券通”的角度来看，会以香港作为纽带，给国外投资人提供一条投资中国的债券市场的渠道。中国债券市场在全球现在排第3位，过去两个月，国外投资者已经连续买入中国本土的债券，说明国际投资者对中国固定收益投资产品价值的肯定。

此外，股票市场方面，对于市场关注的6月20日MSCI会做出决定是不是把中国的A股市场纳入它的指数，李晶认为，今年中国加入MSCI指数的可能性是提高了，但是在宣布之前，还是有一定的不确定性。

“今年MSCI做了一个改动，引入外资的框架从以前主要是依靠QFII/RQFII，变成了现在的沪港通、深港通这种互联互通的机制。因为这项改动，我们觉得今年A股市场被纳入MICI的可能性提高了，但是个别反竞争条款的问题仍然存在。”她称。

就中国整体股市，摩根大通维持看多。李晶进一步称，因为现在企业的情况与往年不同，企业的盈利情况、现金流都有所改善。另外，人民币的汇率也趋于稳定，资本外流的担忧也有所减轻，在这种大的背景下，再加上“一带一路”整个政策的提振，市场的情绪是有所好转的。

最后，在中国企业对外并购方面，摩根大通认为，“今年投资者的意向还是关注具有战略意义的行业，比如，中国的企业想到国际上去购买新的技术，机器人自动化，想到国外买品牌、消费、休闲、娱乐，再加上一些基础设施，包括电力、工程事业。”中国对并购交易日趋严格的监管和审查可能对全球并购产生负面影响，但中国政府仍会继续支持战略性的海外并购，2017年或将成为对外并购里程碑式的一年。

房地产为下半年经济最大不确定性

对于下半年中国经济的走势，李晶认为，不论是中国宏观经济企稳向好的数据，还是“一带一路”的国家战略，都会使得全球投资者对中国的投资更有信心。她同时预计，中国2017年全年经济增速将达到6.7%。

不过，李晶也指出，下半年经济还将存在一定的不确定性，其中最大的不确定性就是房地产市场。

“因为市场和政策还在博弈的阶段，政府现在采取有针对性的‘一城一策’的方式，使得房地产价格上涨过快的市场赶快降温，同时促进小城市去库存的过程，所以不‘一刀切’的政策，是有针对性的政策。”她称，但是房地产政策执行的过程中出现了一些不太明确的信号。2016年下半年成交的市场非常活跃，强劲的成交在去年可能已经预支了今年市场的需求，所以今年市场可能有所降温。

李晶指出，今年房地产市场将不会有明显的波动，但是根据政策的实施和其“时滞”效应，可能对房地产投资的结果产生影响。整个房地产市场占中国GDP的13%左右，所以房地产投资的细微变化也可能对今年的经济增速前景造成重要影响。

第二点不确定性来自宏观政策的支持力度。跟去年相比，财政政策的刺激力度会小幅减弱。信贷方面，央行重申了今年维持审慎、中性的货币政策，但近几个月央行采取了更加严格的宏观审慎措施，打击不合规金融交易。“我们目前的担忧是这些金融政策的收紧会不会导致一些意外的金融风险或者负面的宏观影响。”她称。

汇率方面，央行最近对人民币中间价机制做了一些调整，摩根大通认为今年人民币的走势还是会趋稳。李晶称，“加息对美元的推动作用趋于减弱，美元的疲软也导致了人民币对美元的升值。在亚洲地区，很多国家的货币对美元都出现了升值。总体来看人民币的走势还是趋向稳定的。”

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