你信吗？央行增持美债 意在人民币汇率

（原标题：你信吗？央行增持美债之意不在美债，而在人民币汇率）

就在中国央行于5月26日宣布在人民币中间价定价机制中引入“逆周期因子”后不久，同样也是在人民币自5月底以来的一轮暴涨企稳后不久，据外媒透露，中国央行可能将会择机增持美债，因其吸引力增加，且相对其他国家固收产品更便宜，以及人民币汇率稳定。

事实上，央行去年一直在不断减持手中的美债，以试图稳定人民币，持有的美债水平恢复至2000年水平，但是近期却改变了策略。今年3月份时，中国增持美国国债279亿美元，持有美债水平达1.09万亿美元，且月度增持规模创2015年3月以来最大，成为仅次于日本的第二大美国国债海外持有人。

目前，美国10年期国债收益率在2.15%左右，明显高于日本、英国及法、德等欧元区国家。在美国经济复苏及美联储处于加息通道中，QE资金又处退出预期的背景下，美国国债收益率存在进一步上升的空间。在此时增持美债，是非常合理的。

而另一方面，美国财经博客ZeroHedge在最新报道中认为，增持美债可能是醉翁之意不在酒，表面剑指美债市场，但可能更多意在人民币汇率。去年，特朗普及其团队一直声称人民币太贵，中国政府面临巨大的资本外流压力。上图也确实显示去年7月到11月间，无论是国内的外汇储备还是持有的美债都经历了大幅下滑。