沪指收盘涨逾1%深成指大涨近2% 行业板块全线上扬(2)

招商证券：迎来情绪改善窗口，两思路把握行业主线

招商证券张夏团队指出，A股的估值中枢处在下行通道中，投资必须聚焦有内生业绩的、估值中合理的标的。六月中旬前后，银行自查接近完成，对于今年半年度MPA考核的准备也逐步结束。市场流动性出现边际改善。此外，在中报业绩公告的窗口，更要重视业绩。我们建议投资者关注景气度高，业绩持续向好的板块。从中观景气的角度出发(基本面)，我们建议以下两个方向出发寻找机会：

第一，大众消费升级。我们认为这个方向是目前市场最确定的投资方向。无论从长期逻辑(人口红利拐点、人均GDP、经济发展阶段)，还是短期逻辑(人均可支配收入上升，零售数据增速回升)，都显示消费将会成为中国经济的支撑力量。消费板块迎来持续的机会。而其中，包括品牌消费、健康消费、精神消费、孩童消费和便利消费的五大消费升级方向，将会孕育大机会。建议投资者关注品牌服饰、珠宝、轻奢、医疗服务和器械、游戏、院线、旅游、酒店、教育、零食、超市等细分领域。

第二，供给受限的周期品。今年施工增速仍保持20%以上增长，大宗商品需求不存在问题，部分供给受限的品种价格将会保持高位甚至不排除继续上涨的可能。而由于去年半年度业绩基数较低，业绩同比将会继续大幅增长，同时估值水平较低。建议关注钢铁、锌、稀土和水泥。

天风证券：IPO降速助力短期修复，关注MSCI预期

天风证券指出，IPO核发批文连续降速，利于市场悲观情绪短期修复。按照目前核发批文的速度，未来IPO融资规模会进一步下降，虽然在申购IPO不需冻结资金之后，IPO对于市场短期资金面波动的影响已经十分有限，但是结合上周末证监会减持新规的发布，和这周末召开贯彻实施减持制度规则专题视频培训会的一系列动作，很大程度上是表明监管在目前市场位置上强烈的维稳诉求，这一点有助于缓解市场过度悲观的情绪。中期来看，A股仍然受制于金融体系流动性的收缩和中期经济回落的预期。

配置策略上，混改首推央企建筑板块，预期差最强。央企建筑板块，从国企改革的角度出发，混改从去年四季度开始逐步超预期，但博弈央企试点名单对于机构来说确实难以参与和把握。建筑行业中的大央企是混改预期差最强的板块。并且过去一个月的股价调整已经又让估值回到可以下手买的水平。