挂牌新三板遇阻PE“嫁入”A股 天星资本受产业基金收购

周一，中科新材(002290.SZ)公告称子公司将出资设立产业基金，以20亿元价格收购创投机构天星资本40%的股权。

受到监管限制，同时也为了当期财报不受过多影响，避免股权稀释，越来越多上市公司选择成立并购基金、产业基金来进行收购。上市公司作为基金的劣后方仅出资5亿元，大部分出资向第三方募集。

由于挂牌新三板受阻，天星资本面临与投资者的对赌压力。分析人士指出，收购完成不仅能为天星资本带来一笔现金，上市公司资源也会项目退出渠道提供了保障。

产业基金收购PE

周一，中科新材(002290.SZ)公告称公司全资子公司深圳市中科创资本投资有限公司(以下简称“中科创资本”)拟出资5亿元参与“中科鼎泰二期产业投资基金”，该基金总规模不超过22亿元，将以20亿元价格受让私募基金管理机构天星资本40%的股权。

这是继金字火腿(002515.SZ)、宝新能源(000690.SZ)分别收购中钰资本和东方富海后，又一家上市公司向PE伸出橄榄枝。

对于此次收购天星资本股权的目的，中科新材在公告中表示，天星资本投资方向以创新创业企业为主，未来上市公司可充分利用天星资本已积累的产业集群，和上市公司的新材料业务以及投资业务形成战略协同，提升公司持续盈利能力。

根据公开资料，天星资本是一家创业投资管理机构，成立于2012年，以投资新三板挂牌公司和拟挂牌公司为主。截至目前，天星资本投资企业数量为558家，其中446家在新三板挂牌，122家进入创新层。

和之前上市公司股权转让加认购定增的收购方式有所不同，中科新材收购天星资本是通过产业基金。中科鼎泰二期产业投资基金采取有限合伙企业形式，深圳贝叶斯投资顾问有限公司作为管理基金的普通合伙人出资10万元，中科创资本作为劣后级有限合伙人拟出资5亿元，其他出资向第三方募集。

并购完成后，产业投资基金将成为天星资本的第二大股东，北京天星银河投资有限公司持股比例从75.59%降至50.59%，但仍为第一大股东，天星资本的实际控制人不发生改变。

一家在境内从事并购业务的外资投行负责人对第一财经表示，由于证监会对上市公司并购限制较多，越来越多上市公司设立并购基金，利用账外的资本收购资产，再慢慢装入上市公司。