近2000亿股权质押平仓风险压顶 机构踩雷何以脱身？

股价持续下跌，“全员参与”的上市公司的股权质押中开始出现平仓风险，在高风险股权质押公司中，不乏被机构广泛参与并重仓者。这也意味着，在股价下跌通道中，机构投资者的盲目抛售也在增多。

为避免被平仓或股权易主，上市公司开始自救，或补充质押或倡议员工持股并承诺兜底。值得注意的是，后者的威力不容小觑，倡议发出后不少公司大涨，或当时即封死涨停。“A股市场特有的涨停板的机制，导致一个涨停的惯性，前面几家一公布保底股价就涨停板了，那投资者预期后边公布的都会涨停，所以只要一有公司公布就会争相买入到涨停。”广东富利达资产管理有限公司投资总监樊继浩向第一财经分析称。

在以基本面为投资主逻辑的标的选择体系下，超跌博弈的机会越来越少，是走是留，这段时间无疑也给机构以喘息和再选择的机会。

质押风险压顶上市公司多方自救

2015年，受益于市场行情转暖，股权质押数量显著增多。统计显示，截至5月26日，约3200只个股参与了股权质押，也就是说“全员质押”。

假设以质押时股价为基点，质押率是40%，以5月31日收盘价测算，在此次的下跌中达到平仓线的规模约为1907亿元，到达预警线的规模约为5285亿元。

4月下旬以来，多家上市公司股价连续下跌，累计跌幅超过30%。在此次下跌中，一些上市公司质押的股东也触及到预警线甚至是平仓线，为了防止被平仓，踩到股权质押“雷区”的很多上市公司纷纷通过补充质押、呼吁员工增持自家股票等手段来自救。

近日，多喜爱公告，因控股股东陈军、黄娅妮质押的部分股份触及警戒线，公司申请紧急停牌。公告称，控股股东正积极采取措施，以保持控股权稳定。不完全统计显示，4月份以来勤上股份、*ST德力、德豪润达等多家公司披露，主要股东质押股份已接近平仓线。

为维护股价稳定，6月份起，多家上市公司实际控制人均以看好公司发展为由，公开倡议董监高、员工增持自家股票。

6月6日上午收盘后，智慧松德(300173)发布公告，实际控制人、董事长郭景松提交的《关于公司员工增持公司股票的倡议书》，“鉴于公司良好的基本面，以及我本人对公司管理团队与公司未来持续发展 的信心，公司股票投资价值已经凸显，为维护市场稳定，在此我倡议：公司及全资子公司全体员工积极买入智慧松德股票。”