两市成交不足3000亿创阶段新低 地量下警惕抱团个股风险(2)

渤海证券统计显示，从2010年以来的纵向对比来看，部分蓝筹个股的估值已经有偏高迹象，估值大于历史的终值附近，并且接近于历史高点，一些市场关注度较高的白马股估值已经不再便宜，个股存在估值风险。

研究表明，在2004年、2012年两次抱团取暖的市场中，抱团个股在抱团期间有较强的抗跌性；但在市场触底反弹前的一个月，抱团个股都出现了10%以上的跌幅，也就是说在市场见底前抱团个股存在杀跌的风险；在其后的反弹中，抱团个股与市场基本同步。因此，抱团板块的切换时间点风险尤其大，需要提前防范。

中小创或有望率先反弹

从近期市场来看，招商证券建议，在缺乏实质性利好的情况下，超跌反弹并不能改变中期市场的弱势格局。6月份货币市场的利率中枢上行压力不减，流动性偏紧的状况预计难以显著改观，仍将压制市场风险偏好。因此，操作上建议控制仓位的前提下，精选个股，聚焦业绩和PEG.

山西证券分析师麻文宇指出，目前来看，5月经济数据将呈现出缓中企稳的态势，但在金融去杠杆的大环境下，市场利率不断升高，股市存量资金持续流出现象无法逆转，大盘不具备行情反转的条件。近期大盘大概率将呈现出区间震荡，而在IPO减速这一前提条件下，中小创有望率先反弹。

麻文宇建议投资者重点关注估值低，具备安全边际、业绩呈现出逆转并有一定持续性的高性价比梯队，其中重点关注跌破净资产的个股；业绩稳增、估值合理、受益于消费升级主线的蓝筹股(食品饮料、中药、消费电子等)。