机构论市：分化加大透露何信号 两类股望成下一波行情领头羊

华讯投资：分化加大透露何信号

上周大盘围绕年线的争夺并没有分出胜负。延续到本周，市场对于年线的争夺可能趋于白热化。今天指数低开之后便落于年线之下，由于权重股的全线回调，所以大盘根本没有冲击年线的本钱。于是指数一路震荡调整，而得益于下方短期均线的支撑指数的调整并没有那么难看。与此同时，今天创业板走势明显强于大盘，概念股的卷土重来让市场多了一些活力。短期来看，大盘在年线附近的反复还会延续，两市大相径庭的表现预示着后期格局的变化。

值得注意的是，早盘前半场，主板指数与创业板指数再现背道而驰的走势，盘面上以次新股为首的题材股表现较强，与此相反的是前期表现强势的上证50指数步入调整态势，今天调整幅度超过1%。从上证50的走势来看，自5月18日到6月1日，指数连收九连阳后，目前现状高位连续调整势。以银行、券商、钢铁为代表的权重股的全线下跌正是最好的印证。同时银行、券商以及雄安等强势股出现净流出，资金转移意图明显，这将不利于大盘的反弹。

在创业板方面，数日反弹力度不够强，但与主板却是逆向而行而。伴随着创业板指的反弹，市场上再度出现概念股的活跃。其中虚拟现实、苹果概念、特斯拉、手游、互联网彩票、电子发票等久违的热门板块也呈现资金净流入，而次新股的走强同样是代表着中小创概念股。从两市走势分歧的加大预示着资金流向发生转变。在权重股护盘拉抬指数任务完成之后，已经盆满钵满的资金似乎开始转移战场，重新寻找新的低估值投资机会。

从目前市场走势来看，大盘面临进退两难的尴尬境地。上周指数一度突破年线压力，但很快遭遇到30日均线的压制。随着30日均线的一路下移，也始终压制住指数反弹的势头，其力度甚至更趋于年线的支撑，显示出短期做空动能的强大。而在下方，当10、20日短期均线走稳之后，在短期给予了指数一定的支撑，但这种支撑显示是难有作为的。连续四天的调整，已经让短期均线再度出现空头排列，加上30日均线下穿年线，其压力可想而知。

尽管在3000点附近出现了一波由金融板块以及权重股发起的护盘行情，也让指数一度站上年线，但反弹并没有得到其他板块的响应，也就是没有得到资金的跟风炒作，反映出整体市场中资金面的缺乏和市场情绪的低迷。形单影只的权重股在连续拉升后，目前已经力不从心，而诸如银行、保险、两桶油等巨无霸出现调整，那么带给市场的将是沉重的打击。而短期创业板指的走强，虽然不排除资金寻找价值洼地的可能，但投机的成分仍然较大。

综合来看，在资金匮乏、热点缺乏、士气疲乏的恶劣环境下，市场只能是处于弱势震荡筑底的阶段。短期大盘小双底形态因颈线突破失败，可能进一步演化为更为复杂的底部形态。在市场机会方面，同样是因为突破失败导致权重股的短期机会趋于完结。资金再度出现弃大抓小的迹象，可能给了前期调整更为充分的题材概念股一定的表现机会。但大小盘股短期的分化并非常态，一旦大盘出现连续调整，创业板同样难以幸免。因此投资者还是要结合大盘的表现以及资金短炒的属性合理把握机会。操作上不宜过于追高，低吸仍是主要策略。

中航证券：超跌是次新股最大的利好

今日两市常规开盘，之后小盘股指数震荡走高，而沪指则在前一日收盘价下方震荡，11时过后小幅回落收报；午后股指基本以横向整理为主；盘面热点：苹果概念、可燃冰、体育概念、次新股、智能穿戴、油气改革、矿物制品、文教休闲、元器件等板块走势良好；总体来说：今日市场呈现分化行情，次新股指数相对较强。

周末消息面整体偏暖，最重要的一条莫过于IPO数量降低至4只、筹资额度不超过15亿，创出年内新低，这样的消息把次新股再次推上了舆论的风口浪尖。对于端午节前IPO数量刚刚降低至7家，周末进一步降至4家，并且是在5个交易日的一个完整周内，这样的数据显得更加真诚，但持续性有待进一步关注。

IPO减缓与暂停向来是广大股民最最关注的问题之一，因为这在大众心理，预示是行情的展开。那么对于这个问题，中航证券樊波的观点相对较为理性：

1、股市的大顶和大底是综合因素造成，熊市中的波段顶或波段底同样如此，非某一个因素单一决定。

2、从上半年市场的表现来看，同样每周10家IPO的常态化运行过程中，1月中旬—3月中下旬次新股却成了市场最核心的主流热点，走了一波较好的春季行情。但3月底之后次新股也出现了连续的大跌，这从一个角度说明IPO常态化并不完全是次新股大涨、大跌的唯一因素，而次新股是涨、是跌应该是叠加了另外的复合因素综合作用的结果。

3、大量IPO更容易在投资者心理上造成较大影响。

回顾深次新股指数(399678)自2015年6月之后的几次较大幅度的下跌，之前的几次大跌跟IPO常态化没有关系，反过来说，今年IPO常态化后，次新股也走出了明显的春季行情。不过，无论是不是IPO问题造成的大跌，深次新股指数有一个共同的特点是：该指数都在快速大跌40%左右之后，出现了较大的反弹行情。所以，消息面是一方面，消息可以被主力翻手为云覆手为雨，更重要的是便宜、或者阶段性便宜才是能否运行波段行情的根本。也就是我们前期持续说到的一个观点：熊市的机会来源于大跌。而目前深次新股指数(399678)两个多月跌幅36%，无疑具备了超跌的基本特性。

总结一句话：熊市因为指数向上的空间被封杀，市场要想获得结构性的行情，必须来源于局部指数大跌之后，这属于典型的跌出空间。樊波认为：次新股由于独特的优势，最容易成为结构性行情的常客，在深次新指数(399678)跌幅36%之后，波段行情是值得期待的。