高盛：A股和债券纳入国际指数将吸金4600亿美元

高盛预计中国A股和债券加入国际指数会带来4600亿美元资金流入；

分析师刘劲津在报告中写道，A股和中国债券被纳入国际指数的话，料将在未来5年分别给股票和债券市场带来2100亿美元和2500亿美元的资金流入；

①5年后中国占MSCI新兴市场指数和全球的权重或达34%和4%；而到2021年，中国债券可能分别占到新兴市场/全球债券基准指数的10%和6%；

②中国债券可能从2018年开始加入国际指数，然后到2019-2020年，加入彭博巴克莱全球汇总指数和花旗WGBI指数；

③中国股票和债券市场规模分别名列全球第二和第三，这仍然是它们应该被纳入国际指数的关键依据。

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A股纳入MSCI概率大增 价值蓝筹股或率先受益

随着6月的临近，关于A股是否将纳入MSCI指数的讨论再次升温。2017年度市场分类评审结果将于6月20日公布，目前的评审清单中有MSCI中国A股指数、MSCI阿根廷指数、MSCI尼日利亚指数三个MSCI国家指数。

A股纳入MSCI概率大增

与同往年相比，国内资本市场开放进程的进一步推进以及MSCI中国相关指数近期的持续强势，使得投资者对A股今年纳入MSCI全球指数系列普遍持乐观态度。

对此，中信建投分析师认为，通过回顾近年来A股进军MSCI指数系列的历程，可以看到监管层为加入MSCI，而在制度改革和股市流通性改善方面所做的努力。虽然同发达国家完善的多层次资本市场仍有距离，但这一差距处于不断弥合的过程。尤其对于2017年而言，国内资本市场环境的改变、大陆与香港市场互联互通机制的全面构建以及监管层同MSCI达成的认同，都大幅提升了A股纳入MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数冲关成功的概率。

MSCI系列指数作为全球投资组合中采用最广泛的被动管理基准指数，在国际金融市场上拥有重要的影响力和风向标地位。中信建投分析师表示，对中国A 股而言，由于MSCI 系列指数在国际金融市场上拥有重要的影响力和风向标地位，纳入MSCI指数对于A 股的利好主要存在于两个层面：一是可以为A 股市场带来增量国际资金，二是意味着人民币国际化和资本市场开放更进一步。并且根据国际经验来看，从准予纳入到完全纳入需要经历一个约5-10 年的过程，通常纳入比例会由最初的5%逐渐提升至100%。

重点关注价值蓝筹股

在中信建投提供的169支潜在纳入标的中，有85%来自于主板。行业分布方面，名单个股主要来自于金融、地产、医药、汽车以及以传媒和计算机为代表的科技板块。从相对分布比例来看，潜在纳入标的中机械设备、化工、电器设备、轻工制造以及电子等中游行业的个股占比较低，而对大金融、大消费以及科技龙头则体现出明显的青睐。

在具体投资策略上，中信建投建议，通过比较分析本次潜在纳入标的以及QFII的投资偏好，A股纳入MSCI依旧利好于价值蓝筹板块，包括大金融、大消费以及传媒、计算机等领域的科技龙头。在周期下行、利率进入上升通道、监管加强的背景下，价值回归与抱团取暖依然是A股的趋势所在。配置上我们继续坚定大消费主线，尽管市场对追高有所顾虑，但消费龙头的确定性溢价和防御性依然有相对优势。另一方面，前期诸如传媒等新兴消费成长板，估值已经接近历史低位，其出色的成长性或将引发市场对“价值”的再定义。(来源：证券时报网)

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