减持新规“施压”：银行资金被动延期 资金成本或继续上升

突然重拳出击的股市减持新规，却让上市公司定增的重要“金主”——银行，意外隔空卷进旋涡。

5月27日，证监会出台减持新规，持有上市公司非公开发行的股东，定增限售股解禁后十二个月内，可以通过集中竞价，最多减持所持有的50%股份，但任意连续九十天内，集中竞价、大宗交易减持不得超过总股本1%、2%。

Wind资讯统计显示，2015年、2016年，A股定增规模共计超过2.7万亿元。而定增项目中，相当部分资金来自银行。如果全部以集中竞价的方式减持，定增股东的减持周期，将至少延长一年以上。而目前主流的定增产品，期限多为一年半。

按照减持新规，目前定增产品的期限，无法满足监管的减持时间要求。如此一来，产品到期后无法赎回，将面临违约风险。银行人士对第一财经记者表示，通过协商续期，不会出现违约风险，但银行提供给定增产品的资金，大多来自理财产品，到期后需向投资者兑付，如此一来，银行的资金面、流动性都将面临压力，必须发行新产品用于兑付、充实资金池，预计资金成本将进一步上升。

银行资金被动延期

按照证监会减持新规规定，今后定增股东退出时，如果全部采用集中竞价的方式减持，定增周期将至少延长一年以上。

“如果持股比例不超过2%，没有太大影响，理论上最长3个多月就能全部减持。”深圳某私募人士对第一财经记者分析，若想快速清仓，可以采取集中竞价和大宗交易结合的方式。受影响比较大的，是持股5%以上的定增股东，估计解禁后一年半时间才能全部减持完毕。

根据Wind资讯统计数据，2014年以来，A股定增开始出现爆发式增长，当年实际融资6822亿元;2015年更是突破万亿元大关，比2014年多出一倍以上。2016年，定增继续保持高增长，全年融资规模接近1.7万亿元，达到历史最高位。

定增市场的参与方中，银行资金占了相当比例。但具体规模，以及占据多大比例，目前尚无准确统计数据。某券商研究人士说，究竟有多少银行资金参与了定增，由于现在没有公开数据，只能进行大致预测，但估计数据和实际情况，可能存在较大差距。

“定增资金来源，还没有披露到这一层，具体规模确实很难统计，但银行肯定是最主要的来源之一。”上述深圳私募人士说，最近几年来，不少私募只成立了三、四年，管理规模却快速膨胀到百亿元以上，主要资金来源就是银行委外、定制产品。此外，公募、券商的资管计划、专户产品，资金来源也是银行。