1340只个股跌破2683点熔断底 上证50却要新高了(4)

进入三季度，伴随库存周期确认进入下行阶段，CPI环比下行趋势也将确立，以史为鉴，CPI高点确立后，大消费板块营收和盈利的高点亦会显现，使得当前消费抱团的根本逻辑发生松动。

第二、从外部环境看，预计在3-4季度美国经济也将面临较大下行压力，美联储二季度加息落地之后，美联储或将由“鹰派”向“鸽派”渐变，而三季度的加息空窗期也为央行流动性释放提供了空间。

第三，分母端的另一面是风险偏好，对于风险偏好而言，监管影响整体市场风险偏好，而重要事件，则是催化局部市场热点及市场活力的重要动力。

在政治局集体学习之后，“一行三会”的“竞争式”监管边际有所缓和。我认为，6月中旬伴随监管“自查自纠”阶段的截止，预计三季度也将会是“强监管”的“空窗期”。