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淡看人民币汇率升降

2017-06-01 21:40:07    第一财经APP  参与评论()人

近年来,人民币汇率波动较大,尤其是对美元产生一定的贬值幅度,引发不少讨论甚至担忧。同样,对于最近人民币进入升值通道,市场亦颇为关注。

截至6月1日收盘,在岸人民币对美元汇率报6.8061,刷新2016年11月以来新高,近6个交易日内涨幅近1000点;离岸人民币对美元则在本周三盘中连续升破6.82、6.81、6.8、6.79、6.78、6.77、6.76数道关口,同样创下近7个月新高。

而就在此前,人民币兑美元还存在不少贬值压力,诸如外汇局2月7日公布今年1月末外储跌破3万亿美元大关、美联储进入加息周期、中美可能开启贸易战以及美国总统特朗普扬言将中国纳入汇率操纵国。这一系列事件,市场对于人民币汇率相对悲观,甚至有外资行分析师预测人民币对美元今年末将贬值到7.15,甚至可能还会趋弱。

不过在最近几个月,这些“警报”在一个个地解除:2月末中国外汇储备重返3万亿、4月初特朗普公开称不会将中国列为“汇率操纵国”、中美贸易战概率大幅降低。同时,由于美国经济复苏不及预期、特朗普税改等政策落地预期减弱,美元或难以恢复强势表现,甚至继续走弱。

除了外因,令人民币汇率上升更为重要的是内因,主要包括近期内地与香港“债券通”和“一带一路”推动人民币国际化,以及工业指数回暖、固定资产投资较为稳健、进出口走强等的共同推升。此外,央行本周酝酿人民币汇率形成机制新规助推作用亦不小。

外汇管理中心相关人士日前称,考虑在人民币对美元汇率中间价报价模型中引入“逆周期调节因子”,目的是适度对冲市场情绪的顺周期波动,缓解外汇市场可能存在的“羊群效应”。的确,经过“8·11”汇改后的漫长调整,人民币有效汇率与均衡汇率已基本吻合,此时引入逆周期因子,能够预防顺周期波动再度扩大币值错估,使有效汇率和均衡汇率的偏离维持在合理范围,正当其时。

类似举措还有今年开始启用的中国外汇交易系统(CFETS)人民币汇率指数的货币篮子,货币数量由原来的13种增加至24种,改革后CFETS货币篮子中美元权重由0.2640调整为0.2240,但其意并不在“维稳”,而是让人民币汇率形成机制更加市场化。无疑,在技术手段方面,人民币汇率形成机制应持续适时改革完善。

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