法兴银行预测全球四大“黑天鹅” 最大的那只是特朗普减税失败

法国兴业银行5月31日发布季度《全球经济展望》报告，更新了其著名的“黑天鹅”风险图谱，预测出全球最新四大“黑天鹅”。报告将特朗普减税失败列为全球经济前景最大的下行风险，并预估发生概率达30%。

报告预测的其余三只“黑天鹅”分别是，欧洲政策的不确定性对市场造成的冲击(25%的发生概率)，中国经济的硬着陆(15%的发生概率)以及市场急剧再定价(15%发生概率)。

法兴银行黑天鹅图谱

法兴银行全球经济研究团队表示，随着中国的政策收紧，美国下一步将发生什么变得十分关键，期待看到美国适度减税，但却相信“特朗普通胀”(Trumpflation)不足以抵消“中国通胀”(Xiflation)的消退。如果没有减税，美国经济最早可能在2018年下半年更显著地减速。

此前，在法兴银行今年3月发布的的《全球经济展望》报告中，全球政治的不确定性被认定为最大的那只“黑天鹅”，但随着法国新总统的尘埃落定，法兴银行将其关注的重点转移至世界三大经济体(欧洲、美国和中国)的政策不确定性上。

对欧洲来说，眼前还有段繁忙的选举议程，德国和意大利的选举依旧充满不确定性。尽管如此，随着法国新总统的诞生，法兴银行还是降低了政策不确定性的风险，将风险发生概率由此前的30%下调成25%。该行将下一阶段政策不确定性风险关注的重点，放在意大利和英国脱欧上。

就美国而言，风险越来越多地转向在2018财年未能实现的特朗普减税政策上。法兴银行认为，特朗普减税计划失败将有30%的可能性会发生，这将使得美国经济在2018年之前就出现大幅衰退，财政政策也随之会面临上行的风险。

报告同时指出，低利率仍将是全球市场的主角，市场对央行应对上行或下行风险能力的信心将大大降低，剧烈的市场重新定价需引起注意。

法兴银行预计2017年全球GDP增速为2.9%，美国为2.1%，欧元区为1.8%，中国为6.6%。而2017年全球CPI增速为1.7%，美国、欧元区和中国分别为2.1%、1.6%和2.3%，除中国以外，均有所上升。

“我们认为，中国、美国、德国、英国、韩国、澳大利亚和日本已经处于更加成熟的经济发展周期阶段，但由于产量差距继续减小，欧洲其他国家在迅速赶上，而拉丁美洲和俄罗斯将继续滞后。”法兴银行研究团队表示。

法兴银行预测全球各经济体GDP和CPI增长情况

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