谁说新规之后逆回购再无飙涨？19%收益率让你怀疑人生

1、31日国债一天期逆回购涨破天际

最夸张的是上交所国债逆回购利率GC001最高拉升至19%

深交所国债逆回购利率R001拉升至13%。

对于31日逆回购利率的大涨，业内人士分析了几个原因：

1、是有不少机构为了应对月底的赎回压力，特别是基金和券商资管，会因此平一些头寸，留出足够的现金，在31日会选择进行逆回购操作。

2、端午节前交易所进行了很多回购的拆借，在31日到期的量也非常大，会导致一定程度上供需价格出现失衡

3、是成本所致，目前隔夜逆回购有1天、2天乃至7天、14天的期限，由于31日是月末，很多机构有应对考核的需求，需要在31日获得一定的资金，那在逆回购上就有两种操作方式，一是在31日借入隔夜逆回购，按照31日的利率来看，最高点也只是在19.5%，若是在端午节前借入，要满足31日资金依然在账，就需要借入7天逆回购，按照此前平均3%上下的利率来计算，7天的成本会超过20%，远不如31日一天来的核算。

2、交易所逆回购规则已在5月22日启动新规

相信大家还记得3月底上演的回购利率的速度与激情吧？

3月30日，上交所隔夜国债逆回购GC001盘中最高飙升至32%，深交所隔夜逆回购R-001最高飙涨至26.81%，都创下今年新高。

那时候大家的讨论热火朝天，核心点就在于资金占用标准，到底是该以名义天数为标准还是实际占款天数。4月14日沪深交易所出台的新规，5月22日起，沪深交易所正式实施修订后的国债逆回购新规。

有人说，新规之后逆回购的逆天高收益再也看不到了。

为什么呢？因为计息的方式改变了。

根据新规则，回购计息方式将到期购回价计息天数由名义天数修改为资金实际占款天数。

主要两点修改：

一是修改了回购的计息方式。深沪交易所均将计息天数从现行的名义天数修改为资金实际占款天数。此外为与深市保持一致，沪市将全年计息天数从360天改为365天。

二是修改了回购收盘价的计算方式。上交所回购收盘价将由现在的当日最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价(含最后一笔交易)改为当日最后一笔交易前一小时所有交易的成交量加权平均价(含最后一笔交易).

之前30%的高收益，是以名义天数得出的计算结果。