利好来了老乡却跑了？5月份上涨个股不足两成 买点渐行渐近(2)

市场普遍认为，8700-8800亿元是两融余额的阶段性底部。机构人士指出，1月份沪综指先扬后抑，并于1月16日探底，两融余额也连续下降，一度降至8800亿元之下。2月份股指企稳回升，两融余额也随即反弹。

证券保证金流出近900亿

昨日，投保基金公布了证券交易结算资金最新数据，5月31日盘后发布的数据显示，继前一周净流出15亿元之后，上周(5月22日至26日)证券保证金继续净转出895亿元。

值得注意的是，由于端午节原因，5月26日(端午节前最后一个交易日)净转出630.1亿元。

以最近四周计算，即5月2日至26日证券保证金流出金额为884亿元。

A股的长期买点已渐行渐近

光大证券研报中提到，经过两年的调整，A股整体估值已经回落至历史均值水平，A股整体法计算的市盈率已从2015年最高时的30倍回落至20倍，相当于2009年以来的均值水平。

光大证券表示，按照地产出清的逻辑，A股估值的进一步回落，将使得市场整体进入长期买入区间(这个区间从目前的历史均值附近到均值区间下限有30%左右空间).对于长期投资者而言，市场将进入“输时间不输空间”的阶段。

对于刚刚出台的减持新规对二级市场的影响，广发证券表示，减持新规短期有助于缓解股东集中减持压力，有助于稳定市场情绪、改善风险偏好；长期来看，更多体现为结构性的影响，且体现了监管层引导上市公司行为长期化的思路，引导大股东由资本套利向实业经营回归，未来二级市场投资将更加回归内在价值。

从长期影响来看，本次新规重在引导上市公司行为长期化，对市场风格产生结构性影响。本次减持新规体现了监管层引导上市公司行为长期化的政策导向，未来公司股东将更加关心实体经营，而非短期股价或者资本套利空间，二级市场投资也将更加回归价值。未来市场参与主体中“一二级市场”联动这类资金活跃度下降后，会引导二级市场的估值结构分化趋势更加明显，以往部分缺乏内生增长支撑、过度依赖资本套利的高估值个股可能面临中长期的估值均值回归压力，而依赖内生增长、重视股东权益的行业龙头将继续享受制度红利。

(原标题：细数5月A股四大指标，说说你是在熊市这半边，还是在牛市那半边？)