牛市早报｜减持新政利好被“忽视”，人民币连续走强

从盘面上看，零售、草甘膦、跨境电商、证券、港口航运等板块涨幅居前；油品升级、页岩气、在线旅游、钢铁、海工装备等板块跌幅居前。

产业资本大幅增持、减持新规立即生效，尽管利好不断，但市场疲弱态势难改。上海证券报援引分析人士的话指出，市场磨底需要时间，弱市特征之一，即忽视重大利好。

海通证券表示，减持新规有助于改善股市微观资金供求和投资者情绪，沪指2638点以来的中期震荡市格局不变。

星石投资认为，减持新规不设缓冲期，这将大大降低近期二级市场解禁股减持对于A股市场流动性的冲击，有助于稳定市场情绪。长期来看，新规进一步规范了大股东和特定股东在二级市场的减持行为，延续了此前促进价值投资、长期投资的监管导向，利好基本面良好、有业绩支撑的大消费和蓝筹股。另外，有业绩支撑的成长股经历过前期的市场波动之后可能出现反弹，尤其建议关注智能硬件、环保、传媒等板块。

中国5月官方制造业PMI为51.2，连续10个月在荣枯线上，但比3月的51.8高点回落，处在近半年的低点。方正宏观分析师任泽平认为，从分项来看，生产、产成品库存、购进价格和出厂价格回落，新出口订单回升，原材料库存处于荣枯线下略升，新订单持平。中国5月官方非制造业PMI54.5，前值54。非制造业PMI回升，服务消费和建筑业加快。近期补库存周期接近尾声叠加金融去杠杆和房地产调控升级，经济二次探底，融资成本、信用创造、地产销售等先行指标下滑。

任泽平认为，股票市场继续震荡分化，从估值体系角度，市场风险偏好降低导致存量资金拥抱确定性，企业盈利结构分化导致漂亮50和要命3000分化，无风险利率上升导致资金持续流出，维持向低估值有业绩方向抱团的判断。近期监管层释放温和去杠杆信号，市场迎来短暂喘息。经济二次回调将为债市提供基本面支撑，债市开始跌出价值，超调的压力来自监管政策和流动性，等待监管高压退潮，预计债市正在接近底部左侧。

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